市场交投逐渐活跃 聚烯烃价格或有修复空间

【上游情况】

PP方面，上周期聚丙烯产能利用率环比上升0.88%至77.08%，聚丙烯装置检修量为9.987万吨，环比减少0.03%，国内装置检修损失量目前仍旧处于高位水平。

PE方面，上周聚乙烯产能利用率81.12%，较上周下降了3.05%。宁夏宝丰二期、茂名石化部分装置停车导致PE产能利用率有所下滑。本周随着延安能化、扬子石化、中海壳牌等装置开车，PE开工率或明显提升。

进口窗口逐渐开启，前期低价外盘资源将在9-10月份集中到港，聚烯烃进口供应压力加大。

【下游情况】

PP下游方面，上周塑编企业开工率较上周提高0.5%，同比去年下降3.5%。上周原料价格稳中小涨，加上传统旺季到来，市场氛围有所转好。BOPP开工较上周上涨1.22%，订单天数较上期+49.46%，原料价格持续走高带动BOPP价格上涨，下游及贸易商买涨气氛浓厚，膜企订单明显增加。

PE下游来看，下游制品平均开工率较上周期提高1.00%，较去年同期下降6.90%。其中农膜整体开工率较上周期提高7.35%，农膜企业订单量周环比上涨40.58%，随着旺季到来，棚膜需求继续走强。

【研究观点】

近期国际油价有所反弹，供应端随着检修季的逐渐结束、新产能的释放和低价进口货源未来将集中到港，聚烯烃供应压力未来仍不小，需求端随着传统旺季来临，下游开工和订单量明显回升，市场心态有所好转，交投逐渐活跃。

在当前化工品仍处于低估值的情况下，价格存在修复空间，不过整体上来看聚烯烃未来供需改善的空间仍有限，因此未来价格反弹的幅度取决于供应端变化及下游需求跟进情况。

（来源：光大期货）