LME镍贴水逐渐加大 高镍价难得到市场认同

10月12日，沪镍期货主力合约开盘报184310元，今日盘中最高触及184950元，最低下探177010元；截止早盘收盘，沪镍主力跌幅达3.45%，报177480元。

昨日盘中，伦敦金属交易所(LME)期镍价格小幅收跌1.50%，当日开盘报22350美元，盘中摸高22505美元，探低21835美元，收报22045美元。

LME镍期货行情回顾：

行业要闻：

据我的钢铁网，印尼总统佐科维强调，印尼民族和经济能否进步，关键在于下游。随着镍矿出口禁令的成功实施和镍产业的下游化，印度尼西亚成功地将国家财政收入增加了360万亿盾。2022年10月11日，佐科威总统在雅加达会议中心举行的2022年投资者日报峰会开幕式上表示，发展产业链下游是印尼经济进步的关键。下游生产是一种增加所拥有商品附加值的策略，随着下游化，未来出口商品将不再是原材料的形式，而是半成品或制成品的形式。佐科维总统表示，由于镍矿出口禁令的成功以及对镍下游行业的关注，将陆续提出禁止其他矿物采矿材料的政策。

机构观点：

宝城期货点评称，四季度镍铁过剩与短期电解镍低库存矛盾仍未缓解，预计镍价将维持震荡。供给端，菲律宾雨季临近，节后矿山报价及海运费坚挺，国内镍矿受限，导致镍铁价格坚挺，一定程度上支撑电解镍价格。但四季度印尼镍铁回流冲击国内镍铁供应，总体镍元素供给将趋于宽松。需求方面，短期的不锈钢与硫酸镍需求强劲推动纯镍消费，虽然两者的原料中纯镍占比较小，但由于可交割库存不足，低库存叠加资金关注度高给予了镍向上的弹性。

光大期货研究认为，LME镍贴水逐渐加大，外盘偏谨慎，市场对镍态度有所转变，或者说高镍价已较难得到市场的认同。不过，从LME近期波动加大情况来看，低库存、持续去库以及突发事件仍给市场研判带来较大困扰。9月份不锈钢冶炼增产落地，虽然带动镍需求回升，但同时也带来不锈钢消化上的难度，不锈钢持续上行的意愿下降，社库回升也说明下游需求存在压力。新能源汽车产业链高景气，带动镍价需求回升，但中间品和镍锍供给逐渐回升，使得硫酸镍可选性原材料逐渐增多，降低了电解镍维系高升水的意义。进入四季度，若不能看到不锈钢下游超预期消费，即使排产计划提升，镍价还是会面临较大压力。