冶炼端产量抬升明显 锌市场强支撑逻辑将转弱

10月31日，沪锌期货主力合约开盘报23500元/吨，今日盘中最高触及23665元/吨，最低下探22895元/吨；截止目前，沪锌主力跌幅超3%。

外盘市场上看，截至目前，LME锌今日开盘报2825.00美元/吨，最高价报2829.00美元/吨，最低价报2802.00美元/吨，暂报2802.00美元/吨。

行情概述：

行情回顾：

10月28日，上海期锌价格出现一定幅度下跌。主力合约2212，以23500元/吨收盘，下跌660元，跌幅为2.73%。当日15：00伦敦三月锌报价2888.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.14，高于上一交易日8.12，上海期锌跌幅小于伦敦市场。

全部合约成交350109手，持仓量减少445手至226164手。主力合约成交231699手，持仓量增加5658手至116339手。

机构观点：

西南期货点评称，供需方面，港口和冶炼企业的锌精矿库存充足，故加工费稳步上涨，考虑到全年生产计划，加之冶炼利润向好，部分冶炼企业开始年底冲量，叠加前期检修的冶炼企业恢复生产，预计11月精炼锌产量增至54万吨；消费方面，北方天气转凉、多地疫情管控等因素冲击终端需求，且从历史周期来看，消费亦将逐步转弱，未来出现小幅累库的可能性较大。上周，锌锭社会库存下降1.3万吨，保税区库存下降2500吨。供增需减，锌基本面的强支撑逻辑将转弱，但目前尚未看到国内累库。

东吴期货分析指出，现货市场依然偏紧，前期仓单货源的流入使得升水回落，但是最终基本面改善需要看到明显的冶炼端产量的抬升。绝对价格上，低库存依然对价格保持支撑，预计锌价维持宽幅震荡。

中财期货表示，基本面方面，俄罗斯天然气减量，欧洲能源危机仍存，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂锌矿仍偏紧，锌供给端短期维持偏紧，LME库存及社会库存偏低。中期来看，国内各项经济数据回升，政府加大经济刺激力度，基建向好叠加房地产政策转变，上周锌锭社会库存出现下降。本周四美联储利率决议，短期有影响。