伦锌库存跌至历史低位 沪锌短期维持震荡运行

10月28日，沪锌期货主力合约开盘报24100元/吨，今日盘中最高触及24345元/吨，最低下探23500元/吨；截止收盘，沪锌主力跌幅达2.73%，报23500元/吨。

外盘市场上看，截至目前，LME锌今日开盘报2948.50美元/吨，最高价报2953.00美元/吨，最低价报2858.00美元/吨，暂报2860.50美元/吨。

行情概述：

重要资讯：

截至本周五（10月28日），SMM七地锌锭库存总量为8.7万吨，较上周五（10月21日）减少1.3万吨，较本周一（10月24日）减少1.01万吨，国内库存录减。其中上海市场，到货整体稳定，上半周在升水大跌的情况下，贸易间交投活跃，下游亦有少量采购，整体库存录减；广东地区，市场到货较少，基本难见入库。而下游在后两个交易日锌价下跌后，提货较多。

10月28日讯，日本财务省周五公布的海关清关数据显示，9月锌出口量为14861886千克，同比增44.9%，出口单价为3.40美元/千克，1—9月总出口量为86845749千克，同比降3.5%。

机构观点：

弘业期货研究认为，欧洲能源价格回落幅度较大，但冬季能源危机忧虑仍在，短期欧洲仍未有复产迹象，LME锌库存跌至历史低位。国内外矿加工费继续上调，锌矿逐渐宽松，9月国内锌产量环比增加，预计10月产量继续增加态势。下游需求终端开工率下滑，需求不及预期，国内继续累库，现货升水有所回落。短期锌低库存和现货升水下，锌价高位震荡。但需求始终未有起色下，供应端逐渐修复，国内库存有望继续累积，中期锌震荡后或有回落。

铜冠金源期货点评称，国内锌矿进口窗口延续开启，原料充沛，加工费继续上行，叠加硫酸价格止跌，炼厂利润较佳，生产积极性高，年底产量释放预期较强。10月锌锭进口窗口多开启，将带来部分进口货源补充，目前供应最紧张情况已过。高价锌对消费抑制较明显，三大初端板块企业周度开工均环比下滑，且消费旺季临近尾声，消费提振边际减弱。周中库存再度小幅去库，短期月差或维持back结构，但考虑到产业矛盾大幅缓和，当前跨月交易难度加大，短期暂观望。市场对美联储12月放缓加息预期仍在，10年期美债收益率跌至4%下方，宏观压力阶段性缓和，支撑锌价，预计锌价短期维持震荡运行。