锌精矿供给趋向宽松 沪锌下行趋势尚未结束

11月1日，沪锌期货主力合约开盘报22610元/吨，今日盘中最高触及22710元/吨，最低下探21930元/吨；截止目前，沪锌主力跌幅达2.15%，报22580元/吨。

外盘市场上看，截至目前，LME锌今日开盘报2692美元/吨，最高价报2717美元/吨，最低价报2683美元/吨，现报2695.5美元/吨。

【行业要闻】

天风证券研报预测10月新能源车销量称，汽车行业“金九银十”进入尾声，从数据来看10月前四周订单冲高回稳，整体上月持平，并未出现大幅下滑，市场需求仍然较好，交付量稳中有增。进入最后两个月，新车型的上市有助于维持品牌曝光度，获取新订单。新能源补贴政策将于年底退坡，对后两个月的新增订单有较强促进作用。受局部地区疫情影响所压制的订单需求有望随着疫情缓解进一步释放。11-12月各车企交付进入最后冲刺阶段，有望加速消化在手订单。当前市场整体需求情况较好，看好后两个月订单及交付表现。

据SMM，截至10月28日，七地锌锭库存总量为8.7万吨，较上周五减少1.3万吨，较本周一减少1.01万吨，国内库存录减。其中上海市场，到货整体稳定，上半周在升水大跌的情况下，贸易间交投活跃，下游亦有少量采购，整体库存录减；广东地区，市场到货较少，基本难见入库。而下游在后两个交易日锌价下跌后，提货较多。且周内升水下降幅度明显，亦带动下游采购情绪，广东库存录减。

【机构观点】

弘业期货指出，美国数据显示通胀依然强势，本周美联储会议预计加息75基点，美元继续强势，伦锌继续承压下行。欧洲能源价格回落幅度较大，但海外仍未有复产迹象，LME锌库存跌至历史低位。国内外矿加工费继续上调，锌矿逐渐宽松，9月国内锌产量环比增加，预计10月产量继续增加态势。下游需求终端开工率环比继续下滑，需求疲弱，预计锌价短期弱势延续。不过国内库存低位继续回落，低库存对锌价有支撑，或将限制锌价的下跌幅度。

国信期货认为，国内锌精矿供给趋向宽松，10月锌锭产量大概率继续增长。需求端，在各地疫情加重的情况下，终端需求继续走弱。库存方面，LME库存、国内社会库存持续走低。近期疫情导致国内需求预期坍塌，锌价盘面大幅下行，短线有空头获利平仓，但下行趋势尚未结束。

国泰君安期货分析指出，日内中国制造业PMI出炉，10月制造业PMI回落至荣枯线以下，工业品空头氛围浓厚。此外，近期锌冶炼利润丰厚，高位溢价下更容易遭受到打压，刷新8月以来的新低。基于下游逢低补库积极性及社库处于历史低位的状态，倾向于认为短期不排除超跌嫌疑，锌价后续或存在阶段性反弹动能，建议谨慎追空。近期现货升水下调、锌价重心下移，下游逢低采购锌锭的意愿较为强烈，刺激社库重新转为去化状态，整体社库量仍然处于历史极低的水位。因此，低位社库预计将提供一定的支撑，限制下方空间。站在中期角度，终端需求难觅增量，叠加冶炼端原料充裕且利润丰厚，仍以偏空思路为主。可关注2211合约交割前后库存水位及变化情况，逢高布局空单。