美豆供应依然偏紧 大豆到港将使豆粕价格松动

11月18日，截止目前，豆粕主力合约现跌1.16%至4103.00元/吨，最高报价4151.00元/吨，最低报价4090.00元/吨。

行情回顾：

11月17日，豆粕期货主力合约收跌0.26%至4143元/吨，当日最高价报4174元/吨，最低价报4133元/吨，持仓量：-43,910手至1,407,329手，成交量：701,667手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合减持17,414手至976,536手，空头合计减持30,713手至1,025,713手。据统计豆粕期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点

1、国新国证期货：巴西大豆播种率已超过七成

国际市场，美国农业部周四公布的出口销售报告显示，11 月 10 日当周，美国2022/23市场年度大豆出口销售净增 303.01 万吨，其中向中国大陆净销售 154.24 万吨。美国大豆收割率接近尾声，市场关注点转向美豆需求和南美大豆种植情况。

目前巴西大豆播种率已超过七成，市场主流咨询机构将巴西 2022/2023 年度大豆产量预期值调高且超过1.5 亿吨，创纪录的产量预期将为全球远期大豆供应提供重要保障。

国内市场，随着前期装船的美国大豆陆续运至我国港口，油厂开机率回升后压榨大豆数量较多，随着后期到港大豆数量继续增加，国内进口大豆和豆粕库存偏低现状将得到改善。

后市重点关注南美播种天气及播种进度情况、大豆到港情况。

2、上海中期期货：市场传闻阿根廷将重新重新实施大豆美元优惠汇率政策

隔夜豆粕依托4100元/吨震荡，11月USDA报告上调2022/23年度美豆单产0.4蒲/英亩至50.2蒲/英亩，美豆产量随之上调89万吨至1.183亿吨，9月份以来美豆出口销售表现偏弱，抑制美豆上涨空间，但美豆供应依然偏紧，美豆整体维持震荡格局。

南美方面，巴西大豆播种顺利，Agrual数据显示，截至11月4日，巴西大豆播种率为57%，上一周为46%，去年同期为67%。未来两周巴西大豆产区将迎来广泛降雨，大豆产区墒情持续改善，短期天气较为有利。十一月份阿根廷大豆初步展开播种，目前阿根廷大豆播种进度严重落后，未来一周，阿根廷产区将迎来大范围充足降雨，本轮降水将明显改善土壤墒情，短期天气风险下降。同时，市场传闻阿根廷将重新重新实施大豆美元优惠汇率政策，大豆价格承压。

国内方面，本周油厂压榨量下降至低位水平，截至11月11日当周，大豆压榨量为152.74万吨，略高于上周151.77万吨，豆粕库存延续下降，截至11月11日当周，国内豆粕库存为17.06万吨，环比减少9.78%,同比减少68.83%。随着11月中下旬大豆到港回升，供应紧张局面将得到缓解，同时压榨利润好转，使得12月-1月船期买船增加，豆粕价格出现松动。

操作上建议暂且观望。期权方面，建议卖出宽跨式价差期权头寸。