成本端支撑偏弱叠加供需转弱 PTA震荡偏弱

【现货方面】

昨日PTA期货低位震荡，现货市场商谈氛围一般，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂有递盘，区域基差略有分化，江苏及上海方向基差偏强，但浙江方面基差弱势。现货基差成交重心下移，由于PX涨幅扩大，PTA加工费压缩至400元/吨偏内水平。日内本周及下周主港货在01+350~400成交，12月中上在01+225，12月下在01+120~125有成交。今日主港主流货源基差在01+380。

【成本方面】

昨日亚洲PX下跌2美元/吨至934美元/吨，PXN压缩至224美元/吨；PTA现货加工费至489元/吨，TA01盘面加工费79元/吨。

【供需方面】

供应：PTA负荷在73.3%；

需求：本周还有60万吨瓶片装置有检修计划，预计聚酯负荷将降至75.9%；江浙终端开工率继续下降，涤丝缺乏需求，加弹、织造、印染开工分别为57%（-3%）、49%（-3%）、50%（-2%）。江浙涤丝价格重心局部下调，产销整体偏弱。当前终端需求疲软现状难改，下游开工持续走弱，市场严重缺乏信心，目前涤纶长丝库存依旧处于高位，涤丝工厂仍将会采取减产和降价促销并行的方式以降低库存压力，短期预计丝价偏弱为主。

【行情展望】

尽管PX供需预期偏弱，但短期供应仍偏紧，加上近期石脑油坚挺，PXN压缩至低位，考虑到轻重石脑油价差，PX基本上处于亏损状态，短期成本有所支撑，叠加日内原油反弹，PX价格受到支撑，但弱预期下PX反弹受限。因PX上涨，但下游负反馈持续下拖累PTA价格，PTA加工费压缩至低位，短期成本支撑或逐步显现，绝对价格随成本端波动。隔夜油价下跌，一是欧盟及G7对俄石油限价高于预期；二是EIA数据成品油需求下滑明显。预计短期PTA震荡偏弱。

操作上，TA01空单谨慎持有；多PTA空原油套利离场。

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