5月30日期市导读：黄金避险买需削弱 铁矿石短线企稳反弹

贵金属

美国核心PCE超预期上行，同时耐用品订单不降反增，进一步强化市场加息预期，支撑美元及美债收益率高位徘徊，限制贵金属上方空间。周末美国债务谈判达成初步协议，今市场风险偏好明显回升，削弱金价的避险买需，但白银却有所受益，跟随商品涨势收复此前部分跌幅。另外，货币市场再次定价美联6月再加息25个基点预期，对贵金属形成压力。另一方面，美债务上限达成协议，避险情绪回嚼对贵金属支撑消散，但仍需重点关注本周参众两院表决情况。

螺纹

螺纹短期迎来反弹，但趋势难以改变。螺纹处于跌升反弹阶段。宏观方面，4月经济数据大幅不及预期后，关于房地产和基建的担忧再起，市场恐慌情绪升温的同时，政策端期待也有所抬升。产业端供需维持弱平衡，旺季需求整体表现不及预期，随着我国大范围进入钢材需求淡季，国内天气不佳，再对工地施工带来一定影响，需求端或难有亮眼表现，与此同时钢厂整体供应水平虽然偏高，但品种间分化较为明显，螺纹及热卷产量相对偏低。

铁矿石

铁矿石本周以来跌幅较大，短线企稳反弹。宏观方面，美国总统和众议院议长就债务上限和预算达成初步一致，外围市场担忧出现缓和，6月美联储或仍加息；国内经济基本面数据疲弱，地产、基建仍有隐忧，但政策利好预期难以证伪。供需方面，本月铁矿供强需弱，库存仍处低位，钢厂长流程生产仍有利润，部分钢厂微利复产，铁水产量连续两周回升，对原料市场驱动偏强，此外，低库存拉大了铁矿在黑色板块内的价格弹性；政策面，月中唐山粗钢平控落地，预计今年粗钢压减的总基调以平控为主。另外，月末中钢协表示今年将启动低碳排放钢标准研究。

双焦

双焦走势仍然震荡偏弱。焦煤部分煤种价格阶段性触底企稳，个别煤种小幅反弹，但成交量较低，因此阶段性的反弹之后，市场情绪有所回落。主产地煤矿基本维持正常生产水平，进口蒙煤日通车略有下降，焦煤整体供应仍宽松。目前焦企采购原料煤态度谨慎，仍采取低库存策略，以按需采购为主。焦炭近期个别煤种小幅反弹，带动焦炭市场情绪稍有好转。焦炭第九轮降价落地，焦企盈利空间下降，但仍维持正常生产，且出货好转，厂内焦炭库存下降。近期铁水产量回升，但后期仍有下降空间，同时钢价疲弱，钢厂对于原料的采购依旧保持谨慎态度。

铜

沪铜短期反弹，不过复苏放缓的担忧仍存。宏观方面，美国总统和众议院议长就债务上限和预算达成初步一致，外围市场担忧出现缓和。不过美国通胀又出现回升，6月或仍有加息可能。国内经济修复放缓，整体偏空。供需上，4月中国电解铜产量为97万吨，环比增加1.86万吨，增幅为2%，同比增加17.2%；且较预期的95.39万吨多1.61万吨。1-4月累计产量为368.25万吨，同比增加35.29万吨，增幅为10.6%。根据各家排产情况，预计5月国内电解铜产量为95.35万吨，环比下降1.65万吨降幅1.7%，同比上升16.4%。1-5月累计产量预计为463.60万吨，同比增加11.74%，增加48.72万吨。库存方面，近LME铜库存增个不停，升至去年11月初以来高位，不过截至上周五注册仓单回落，注销仓单大增，后续需关注库存增加的持续性。上期所铜库存则仍然延续去化状态，且最近现货升水抬升，仍为期价提供支撑。国泰君安期货表示，国内库存持续减少，现货持续升水等，将有利于支撑铜价。

铝

铝价震荡运行。据统计国内铝棒库存统计16.20万吨，环比上周四库存下降0.66万吨，本周铝价触底反弹后，下游此前观望情绪有所松动，纷纷开始积极采购备货，持货商也在铝价上行中，不断下调加工费积极出货，本周铝棒市场成交较上周有明显转好。当前供应端上，由于铝水外供增加，铝棒产量仍维持高位，在下游需求逐渐向淡季过渡阶段，铝棒库存仍存一定压力，当前库存水平也明显高于往年同期。预计下周铝棒库存仍维持当前水平波动为主，后续关注5月铝棒供应端减量动作。

镍

沪镍近期走势震荡为主。宏观方面，美国总统和众议院议长就债务上限和预算达成初步一致，外围市场担忧出现缓和，6月美联储或仍加息；国内经济基本面数据疲弱，地产、基建仍有隐忧，但政策利好预期难以证伪。产业端，镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于高利润状态，刺激供应快速增长，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍中线套保以逢高抛空思路对待。不过因全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，沪镍仓单创历史新低，低库存低仓单状态下镍价上涨弹性较大。

豆粕

5月29日，豆粕基准价为3998.00元/吨，与本月初(4324.00元/吨)相比，下降7.54%。5月25日大豆港口分销价格5060元/吨，较上月初的5340元/吨下跌280元/吨。据数据显示，截止到2023年第19周末，国内进口大豆库存总量为390.3万吨，较上周的361.1万吨增加29.2万吨；国内豆粕库存量为17.1万吨，较上周的28.7万吨减少11.6万吨，环比下降40.38%。美国农业部5月份预计，2023/24年度全球大豆进入增产周期，产量将达到创纪录的4.11亿吨，同比提高4000多万吨或10.8%，其中美豆产量增加636万吨至1.23亿吨，期末库存由紧转松。

棕榈油

5月29日，棕榈油基准价为7466.00元/吨，与本月初(7424.00元/吨)相比，上涨了0.57%。5月26日，据显示，24度棕榈油天津港口交货价格7440元/吨较月初5月4日报价7490元/吨下跌50元/吨。5月23日，数据显示国内棕榈油港口库存总量为65.5万吨，较上周的72.3万吨，降低9%，库存连续8周回落。据船运调查机构数据，5月1日至20日期间马来西亚的出口量为760,220吨，较4月同期的748,535吨提高1.56%。

生猪

据数据，3月末，全国能繁母猪存栏4305万头，相当于4100万头正常保有量的105%。据统计显示，5月30日现货生猪（外三元）报价14.38元/公斤，较前一日报价上涨0.06元/公斤；全国猪肉批发价格5月22日报价19.4元/公斤。

白糖

5月29日，白糖基准价为7070.00元/吨，与本月初(6778.00元/吨)相比，上涨了4.31%。2022/23年榨季截止4月底国内仅有3家糖厂尚未收榨。本制糖期全国共生产食糖896万吨，同比减少39万吨。全国累计销售食糖515万吨，同比增加71万吨；累计销糖率57.4%，同比加快10个百分点。据外媒报道，近75%的印度糖厂四月已经休榨，较正常提前两个月时间，该国2022/23年度糖产量预计减少6%-9%，至3000-3300万吨，为十年来首次因为天气问题而大幅下降。

棉花

5月29日，皮棉基准价为16435.17元/吨，与本月初(15766.50元/吨)相比，上涨了4.24%。ICE棉花期货当日震荡收阳，价格反弹力度较强，或能刺激郑棉价格上行。据消息，目前，河南整个纺织业表现淡季不淡，订单及利润明显好于去年同期水平。截止5月26日，棉花商业总库存292.23万吨，环比上周减少19.75万吨（降幅6.33%）。其中，新疆地区商品棉208.52万吨，周环减少15.21万吨（降幅6.80%）。内地地区商品棉55.41万吨，周环比减少1.96万吨（降幅3.53%）。

玉米

5月29日，玉米基准价为2684.29元/吨，与本月初(2730.00元/吨)相比，下降1.67%。截止5月11日，据数据显示南北港口总库存378万吨，较上周库存398万吨减少20万吨，环比减少5%。美国农业部预测，2023/24年度全球玉米产量预计为创纪录的12.1963亿吨，同比提高6900多万吨或6.0%；饲料行业用量预计为7.5863亿吨，同比提高2800万吨或3.9%；期末库存预计为3.1290亿吨，同比提高1550万吨或5.2%。乌克兰谷物协会(UGA)周二表示，下一季乌克兰玉米出口量预计将下降30%，预计2023/24年度玉米出口量将从2022/23年度的2700万吨下降至1900万吨，玉米产量将从2730万吨下降至2110万吨。

原油

国际原油期货油价周一在淡静交投中攀升，由于英国和美国适逢公共假期，周一交投受抑，市场评估美国达成暂时性债务上限协议以避免违约，以及美联储进一步加息可能抑制能源需求的情况。美国总统拜登和众议院议长麦卡锡周末达成协议，将暂停实施31.4万亿美元的债务上限，并为未来两年的政府开支设定上限。他们表示相信民主党和共和党的立法者都会支持这项协议。

PTA

近宏观延续缓和预期，TA装置检修逐步兑现，供需转向去库，加工费偏低位；美联储6月加息预期存在，PX供应趋宽，预期PTA供应充足，终端负反馈抑制买盘情绪；短线基本面好转，供需逐步改善，关注成本支撑及工费压缩后的自律表现，市场价格底部存在，预期区间震荡为主。

乙二醇

乙二醇成本面对市场暂难形成利好支撑，供应端，国产开工率经过前期明显下降后，近期随着部分检修装置重启，以及部分装置MEG负荷提升，出现回升的机率较大，聚酯开工情况短期内表现尚可，但缺少继续好转动力，供需结构总体偏空。供应转产的供需逻辑炒作预期降温，市场结束震荡跟随市场探底，目前跟随市场再次探底，4000附近有一定支撑暂时难以。

甲醇

近期甲醇上游煤炭价格继续下跌，市场对于原料端预期亦存偏空情绪，另外叠加宏观气氛偏弱，成本端支撑表现乏力，持续压制产业链价格同步走低，市场情绪弱势影响下，内地订单量亦大幅向下，成交表现欠佳；终端需求来看，传统下游气氛偏弱，产业链传导下价格多同步走低，市场不乏浙江以及连云港MTO装置的停开车消息，另外短线进口继续维持高位，关注后续库存表现情况，参与者逢高空策略及低位偏多配想法并存。

天然橡胶

天胶上游产区物候条件允许下，国内外产区割胶工作逐渐全面开展，短时供应压力不减。随着港口货源持续到港，库存消化不及预期，深浅色胶出现两极分化，深色胶去库拐点暂不明朗。终端轮胎市场进入销售淡季，新订单走货平淡，下游采购仍有缩短采购周期计划。短期来看，天胶市场利好释放可能性不大，消息面炒作过于片面化，胶价维持低位震荡的可能性较大。

玻璃

近日现货场内无利好因素刺激，当下需求端新接订单情况并不明朗，中下游对后市多持看跌心态，采买气氛较低，产销持续性偏弱，部分企业库存宽幅上涨，且2季度预期点火产线总产能大于冷修产线总产能等诸多因素，对后市浮法玻璃价格有一定利空作用，推动近日浮法玻璃价格下滑。上周浮法玻璃企业总库存5217.1万重箱，环比增幅8.4%，整体来看，各地区生产企业出货普遍减缓，库存增加，整体累库幅度较前期继续扩大。

（来源：东方汇金期货）