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5月30日期市早报:锌产量预期维持高位 豆油或将出现反弹

发布时间:2023-5-30 10:25:47 作者:七羊 来源:兴证期货
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精炼锌企业生产利润受锌价大幅下挫和硫酸价格走低影响,但利润下挫并不影响冶炼厂生产,5月产量预期仍维持高位,预计5月产量55.98万吨,整体超预期,出现年内新高。

【有色金属】

沪铜:现货报价,上海电解现货对当月合约报于升水300-390元/吨,均价345元/吨,较前一日上升130元/吨,平水铜成交价格65250~65770元/吨,升水铜成交价格65290~65800元/吨,期铜回升下游观望居多。

昨日夜盘沪铜偏强震荡。宏观层面,美国4月核心PCE物价指数月率录得0.4%,超过预期的0.3%,创2023年1月以来新高。交易员现在不再预计美联储今年会降息,且倾向于预计6月可能加息25基点。基本面,国内新产能投放但冶炼厂检修,5月精铜产量预计环比回落、同比续增。需求端,基建投资实物量低于预期;国内5月楼市复苏放缓。库存方面,截至5月29日,全国主流地区铜库存环比上周五减少0.01万吨至11.83万吨,但仍较去年同期高1.1万吨。综合来看,当前铜价在基本面和宏观面共振之下走弱,上半年铜价重心仍以向下为主,关注61000-62000元/吨铜价的支撑。仅供参考。

沪铝:现货报价,佛山地区报价18330~18370元/吨,较上日上升200元/吨;无地区报价18330~18358330~18350元/吨,较上日上升190元/吨;杭州地区报价18350~18370元/吨,较上日上升210元/吨;重庆地区报价18350~18370元/吨,较上日上升200元/吨;沈阳地区报价18400~18420元/吨,较上日上升200元/吨;天津地区报价18350~18370元/吨,较上日上升150元/吨。

昨日夜盘沪偏弱震荡。基本面,随着广西、贵州两地电解铝企业陆续复产投产,国内电解铝运行产能重回4100万吨附近。近日云南多地迎来集中降水,6月也将逐渐进入汛期,市场对云南复产预期加强。不过根据调研,5月份电解铝开始复产的可能性偏小,复产最早可能从6月份开始,且后期复产的程度也存在变数,主要还是对后期夏日用电高峰电力紧张情况再度发生的担忧。需求端,尽管房地产市场需求出现恢复迹象,但房地产投资和开发建设仍在下降,房地产市场整体处于调整期。库存方面,截止5月29日,据统计国内电解铝锭社会库存62.1万吨,较上周四库存下降3.6万吨,较2022年5月历史同期库存下降30.2万吨。综合来看,供应端干扰短期再度成为支撑因素之一,需求端延续修复态势,此外近期预焙阳极跌价严重,现电解铝行业平均完全成本约在16000元/吨;随着丰水期来临,成本存有下行空间,对价格有一定压力。当前基本面对铝价仍有支撑,短期铝价预计维持区间震荡。仅供参考。

沪锌:现货报价,上海0#锭报价19690~19790元/吨,较上日上升440元/吨,广东0#锌锭报价19780~19880元/吨,较上日上升450元/吨,天津0#锌锭报价19610~19710元/吨,较上日上升450元/吨。

昨日夜盘沪锌偏弱震荡。基本面,精炼锌企业生产利润受锌价大幅下挫和硫酸价格走低影响,但利润下挫并不影响冶炼厂生产,5月产量预期仍维持高位,预计5月产量55.98万吨,整体超预期,出现年内新高。需求端,下游消费中镀锌以及压铸合金呈现明显疲软态势,氧化锌订单未见好转。锌的消费更多依赖于地产、基建项目的开工而非竣工,整体复苏低于预期。库存方面,截至5月29日,七地锌库存总量为10.63万吨,较上周五(5月26日)增加0.26万吨,较上周一(5月22日)下降0.77万吨。综合来看,近期终端复苏略不及预期,国内库存低位震荡。中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松,锌价格中枢偏向于下移,短期将考验19000元/吨的支撑。仅供参考。

工业硅:现货报价,华东不通氧553#硅13350(-50)元/吨,通氧553#硅13550(-50)元/吨,421#硅14700(-100)元/吨。多晶硅方面,多晶硅致密料119(-6)元/千克,多晶硅菜花料报价115.5(-6.5)元/千克。有机硅方面,DMC平均价14400(0)元/吨,107胶15150(0)元/吨,硅油16650(0)元/吨。铝合金锭A00铝18360(200)元/吨,A356铝合金锭19150(200)元/吨,ADC12铝合金18600(100)元/吨。

昨日工业硅期货价格随商品价格有所反弹,现货价格持续下跌,贸易商压价情绪较重。基本面来看,供应端,上周我国工业硅产量约6.22万吨,产量较前期略微降低0.12万吨,全国总开炉数量为279台,较前期环比增加1台,全国平均开炉率为38.86%。需求端,多晶硅硅料价格继续下调,但是上游工业硅价格亦不断下跌,利润尚有空间,对工业硅需求存在支撑;有机硅市场继续承压,周内某年产能50万吨的单体厂停产检修,预计检修时间在一个月,对工业硅需求趋弱;铝合金价格震荡反复,对工业硅以刚需压价采购为主。出口表现平平,海外经济衰退逻辑对出口方面仍存一定的扰动。总体来看,基本面趋弱,并且存在丰水期大量复产的风险,盘面短期存在超跌反弹趋势,但是缺乏基本面支撑,建议观望为主。仅供参考。

【黑色金属】

双焦:焦煤现货报价,京唐港库提价山西产报1800(0)元/吨,沙河驿镇自提价1715(0)元/吨;焦炭现货报价,日照港平仓价准一级冶金焦2040(0)元/吨,天津港平仓价准一级冶金焦1990(-50)元/吨。

昨日双焦价格承压运行。从基本面来看,进口蒙煤方面,蒙煤近期出货不畅,市场交投氛围一般。国内方面,随着焦炭第九轮降价落地,市场情绪有所转弱,焦企补库节奏有所放缓,尤其是对部分涨价煤种抵触情绪增加,目前多按需采购。经过前几周库存去化,煤矿目前库存压力较小,考虑到下游采购节奏放缓,煤矿调价相对偏谨慎,煤价整体以稳为主。焦炭方面,焦炭第九轮提降全面落地,累计降幅700-800元/吨。成材价格弱势下行,挤压钢厂利润持续收紧,影响原料补库热情难以持续,钢厂多按需采购,部分高库存钢厂继续控制到货节奏,另外产地库存虽快速回落,但焦企开工整体高位,焦炭供需面依旧维持偏宽松态势,叠加钢材季节性消费淡季的影响,主流参与者仍存看空情绪,仅供参考。

钢材:现货报价,江苏三线螺纹钢HRB400E20mm汇总价收于3480元/吨(+0),上海热卷4.75mm汇总价3780元/吨(+30),唐山钢坯Q235汇总价3300元/吨(+0)。

美国在债务上限问题上已达产初步协议;美国4月核心PCE环比增长0.4%,超市场预期,6月加息25BP概率升温。国内,4月经济数据对黑色需求利空,基建增速由9.9%降至7.9%,房地产新开工和施工面积累计同比进一步下滑,分别为21.2%、5.6%,相关用钢需求较差。土地出让金大幅下滑或导致部分地方政府面临“债务危机”。上周五5万亿特别国债传闻。市场预计5月社融环比增多,但同比将少增。供需最新数据,螺纹表需270.8万吨,环比继续下降;热卷表需318万吨,强于螺纹,华东卷螺差持续扩大。供给方面,钢厂复产,铁水产量增至241.5万吨,供需矛盾进一步升温。原料端,海内外煤炭过剩,电厂库存持续累积,动力煤弱势拖累焦煤。

总结来看,上周五5万亿特别国债传闻提振市场信心,但消息或证伪。目前宏观预期和现实需求共振向下,类似去年行情,价格仍有下跌空间,钢价估值或需要按照原料极限成本来测算。仅供参考。

铁矿:现货报价,普式62%价格指数104.45美元/吨(+2),日照港超特粉653元/吨(+5),PB粉783元/吨(+8)。

基本面最新数据,澳洲巴西19港铁矿发运总量2477.5万吨,环比减少24.5万吨。从四大矿山财报来看,一季度产量增幅较为明显,预计二季度海外矿山发运将环比增加。47港铁矿石到港总量2408.9万吨,环比增加117.0万吨;45港到港总量2244.1万吨,环比增加74.1万吨。需求端,钢厂复产,247家钢厂日均铁水产量241.5万吨。港口日均疏港量291.7万吨,45港总库存12793.8万吨,环比增加7.6万吨。

综上,成材需求弱预期、铁矿供应增量预期尚未改变,下半年粗钢压产,铁矿承压下行。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯:现货报价,现货报价,华东pp拉丝(油)7080-7130元/吨,涨30元/吨;华东pp拉丝(煤)7000-7080元/吨,涨25元/吨。

基本面来看,供应端,拉丝排产率下调至25%,结构性支撑尚可,且装置检修集中,负荷处于低位。需求方面,煤化工竞拍方面,竞拍氛围转暖,拉丝成交92%,而企业新订单不足,成品库存高企,下游企业开工意愿不足。综合而言,虽然近期装置检修较多,供应压力有所减弱,但下游需求偏弱,整体供需对聚丙烯支撑偏弱,不过估值低位,石化企业去库,存在一定支撑,存修复反弹可能。仅供参考。

PTA&MEG:现货报价:PTA现货报价5605元/吨,涨105元/吨,乙二醇现货报价3990元/吨,涨35元/吨。

基本面来看,PTA方面,华东一套250万吨装置重启,近期总体装置负荷低位。MEG方面,新疆一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置近期临时短停,总体近期负荷低位,供应实质缩量。需求方面,江浙涤丝昨日产销整体尚可,至下午3点附近平均估算在9成附近,聚酯现金流及织机开工回升,近期装置负荷延续小幅回升。综合而言,PTA装置负荷有所下滑,聚酯负荷延续回升,PTA累库转去库,且原油有所企稳,PTA存一定支撑,或延续修复反弹。MEG方面,乙二醇估值偏低,供应损失,但港口有所累库,叠加煤价弱势,乙二醇承压。仅供参考。

甲醇:现货报价,江苏2250(0),广东2120(5),鲁南2190(40),内蒙古2120(0),CFR中国主港221(4)。

从基本面来看,内地方面,上周甲醇开工率65.00%(-1.06%),西北开工率71.52%(-0.15%),国内甲醇开工率维持低位,新泰正大20万吨甲醇装置于5月20日开始检修5天,中原大化和河南中新甲醇装置检修,重启延期。港口方面,上周港口库存总量在86.4万吨,较上周增加2.8万吨,预计5月26至6月11日中国进口量再75-76万吨,进口量将进一步增加。外盘方面,关注伊朗Kaveh230万吨/年装置近期重启状况,马来Petronas5月22日2号装置已重启,关注其负荷变化情况,后期非伊到港预期仍大。需求方面,传统下游开工6-7月淡季开工季节性逐步回落,MTO方面,江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置计划于6月份重启,三江轻烃项目已投产,后续浙江兴兴MTO装置或将停车。综上,甲醇内地开工不高,进口量增加,港口累库,下游需求乏善可陈,加之海内外煤价走弱,上周煤化工跌幅较大,预计本周甲醇维持底部震荡格局。仅供参考。

尿素:现货报价,山东2050(-76),安徽2120(-40),河北2045(-38),河南2085(-7)。

近日国内尿素市场下探趋势未改,下游成交偏刚需。供应来看,货源供应依旧充裕,导致下游心态欠佳,采购积极性偏弱;目前部分商家逢低少量补货,采购节奏有所偏缓。下游工业开工负荷不高,多按需拿货。预计近期国内尿素市场依旧维持窄幅偏弱局面。仅供参考。

【农产品】

豆类:国内期货方面,豆二收盘价变动-0.9%至3874元吨,豆油收盘价变动-0.64%至7098元/吨,豆粕收盘价变动-0.12%至3424元/吨。CBOT大豆收盘价变动0.75%至1336.25美分/蒲式耳。现货方面,美西大豆CNF价531.3美元/吨,巴西豆CNF价522.81美元/吨,阿根廷豆CNF价564.86元/吨。

大豆种植进度持续施压盘面,外盘大豆缺乏事件驱动。种植端偏快影响下,外盘大豆整体氛围偏空,行情有所钝化,天气炒作可能性同样较低,在缺乏基本面与是事件驱动的情况下,美豆仍将在1300-1350美分/蒲式耳间震荡运行,整体偏弱。国内检疫政策影响逐渐下降,港口大豆库存小幅上升,缺豆情绪有所缓解,6-7月仍将迎来大量大豆到港,未来大豆供应预期充裕,豆二合约呈现震荡偏弱走势。

宏观影响减轻,豆油短期或将出现小幅反弹。随着美国债务上限谈判好转,外盘担忧情绪有所和缓,豆油或将出现小幅反弹。但是未来豆油潜在供应量充裕,长期而言,豆油仍将呈现供强于求格局,整体偏弱运行。

豆粕下游消费仍然偏弱,累库进度缓慢但预期不变。供应方面,油厂开工率恢复至60%以上,豆粕产量将恢复正常水平,随着豆粕价格走低,前期小麦、杂粕等替代需求量将逐渐恢复,同时下游禽类养殖利润尚可,豆粕提货量上升影响累库速度。需求方面,下游日均成交量较上周下降50%左右,未执行合约持续消耗,豆粕下游增量有限,同时生猪仍然呈现较大程度的亏损,未来豆油、豆粕将由粕强油弱转向油粕双弱格局。仅供参考。

(来源:兴证期货

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