供应压力只增不减 尿素价格预计继续震荡下行

近日，尿素期现走势分化，现货价格较好，而期货主力合约价格低位震荡。截止6月6日收盘，尿素主力合约下跌3.44%，6月7日早盘开盘，尿素盘内跌超2%。现货市场，主流地区工厂报价在2150—2200元/吨，较此前涨价200—300元/吨不等。这波上涨主要是短期下游集中拿货导致的，但随着农业需求逐渐进入淡季，尿素供应将出现宽松格局，无法支持尿素大幅上涨，因此市场存在悲观预期，导致尿素价格下行。

【机构观点】

中财期货：前期尿素价格持续下跌，下游普遍处于低库存状态，但是近期随着小麦陆续收割，尿素下游需求好转，短期供需错配导致工厂订单火爆。往年正常情况下夏季玉米肥要提前准备，但是今年尿素价格下跌导致下游备肥需求不断后移，随着下游终端用肥季到来，短期终端需求激增，尿素价格快速反弹。

短期工厂订单大幅增加，这将对尿素现货价格带来一定提振，但是长期来看，尿素供应宽松格局并未改变，叠加成本端下移，整体并不支撑尿素价格大幅上涨。接下来，随着工厂库存转移，下游农业需求将有所放缓，尿素反弹的持续性仍有待观察。此外，随着夏季玉米肥需求旺季结束，7月、8月将进入尿素农业需求阶段性淡季，届时现货价格将进一步回落。不过，这波工厂价格快速拉升，将为淡季的尿素价格拉出一定的缓冲空间。

格林大华期货：从供应端来看，国内尿素供应水平同比依旧偏高，尽管个别企业故障频发，但是尿素日产量仍维持17万吨附近。根据市场公布的检修和恢复企业情况来看，预计未来1—2周国内检修企业依然不多，叠加海外尿素价格继续下跌，出口套利窗口关闭，出口需求仍不容乐观。因此，短期国内尿素供应压力或只增不减。