工业硅：受情绪影响昨日硅价回落

【现货】8月28日，据统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价14050元/吨，环比增加150元/吨；不通氧Si5530工业硅市场均价13550元/吨，环比增加100元/吨。华东Si4210工业硅市场均价15000元/吨，环比增加50元/吨。硅厂昨日报涨情绪积极，一方面现货市场流通持续偏紧，南方多数硅厂出货仍交割为主，导致工业硅货紧价扬。另一方面，下游采购多晶硅和磨粉端采购相对积极，北方多数硅厂反馈目前订单排期较久。硅供应商报价普遍提涨，有机硅以及铝合金端部分刚需成交价格被动上调，出口和贸易商端仍观望较多。

【供应】据统计7月中国工业硅产量在28.28万吨，环比增加1.77万吨增幅6.7%，同比维持减少在11.3%。2023年1-7月份累计工业硅产量在197.81万吨，环比增幅缩至1.4%。8月预计产量环比将有明显增幅。8月产量增加预计主要来自新疆、四川、宁夏地区，一方面是复产带来的产量恢复，一方面是新投产产能带来的产量恢复。8月份西南地区进入丰水期，电价下调生产成本下降，预计开工率增加带来的供应端压力将进一步增长。此外，新投产产能方面，除了协鑫的新疆产能继续释放外，东方希望在宁夏产能的投产也将带来增量。

【需求】从多晶硅方面来看，光伏产业链景气度持续提升，多晶硅价格继续上行，多晶硅库存继续维持低位，拉晶厂临近月底开始新一轮集中采购，预计8月也仍将对工业硅需求有正向带动作用。从有机硅方面来看，随着工业硅价格上涨，成本端对有机硅企业释压，行业亏损再度走阔，月底部分停车企业计划重启，有机硅市场或再度出现累库风险，关注后续金九银十能否带动需求复苏。从铝合金和出口角度来看，8月预计两者带来的增量有限，但新能源车依旧对铝合金行业有正向带动，预计四季度环比将逐步恢复。

【库存】据统计8月25日金属硅三地社会库存共计27.1万吨，较上周环比增加1.3万吨。昆明、广东和上海地区累库幅度最大，其中昆明地区库存增量多数在交割仓库，也有部分增量在普通仓库中；广东地区增量集中在交割仓库，且部分仓库反馈库容已满，但短期内暂无申请扩容的想法；上海地区交割仓库周内正常运转，另有一些申报货物尚未入库。社会库存依旧维持累库，除期现商货源外，存在少量贸易商囤货情况。现货市场方面实际现货交易流通性偏紧，与社会库存累库情况表现分化。截至8月28日，广期所工业硅仓单20821手，环比增加39手。

【逻辑】成本方面，8月丰水期预计将为全年成本低点，随着后续逐步进入枯水期来临，生产成本重心上涨，支持价格重心上移。上周现货上调报价的同时，期货震荡上行，整体市场情绪在升高，现货紧张的情绪中向好。工业硅价格或许仍将偏强震荡，但建议等价格回落后逢低采购，不建议追高。

【操作建议】观望

【短期观点】中性

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