市场对货币宽松预期增加 国债期货短期震荡偏多

10月31日收盘，五年期国债期货主力合约报101.925元，涨幅0.09%，盘中最高上探至101.98元，最低触及101.86元，持仓量达106416手，环比上一交易日增持918手，成交量达55442手。

机构观点：

宁证期货：活跃券收益率下行，国债期货开盘或高开。经济基本面复苏趋势得到进一步确认，中长期利空债市。1万亿国债投放，市场对货币宽松的预期增加，国债期货短期偏多氛围增加。昨日保险资金经营效益指标调整，中长期利多权益资金，中长期股债跷跷板利空债市。国债短期震荡偏多，但上方空间有限。中长期依然偏空。关注11月美联储议息会议后股市表现。十债主力合约下方支撑位暂看101.3。

广金期货：央行公开市场连续净回笼，不过月末财政支出逐渐加大，支撑流动性转松，银行间市场资金面宽松向暖，隔夜加权价格略有攀升，1.6%水平附近。不过逆回购余额依然处在高位，资金好转的程度和持续性仍有待观察。长期资金方面，1 年期国股存单一、二级报价在2.56%，小幅下行 4BP。 中央财政将在今年四季度增发 2023 年国债达万亿，此次增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，今年拟安排使用 5000 亿元，结转明年使用 5000 亿元。财政部表示，下一步将及时启动国债发行工作，确保如期完成国债发行任务。备受市场关注的特别国债落地，供给端对债市形成较大扰动。此外，新一轮特殊再融资地方债发行节奏较快，对地方债务风险问题的解决进一步释放了稳健信号，市场对城投债违约担忧降温，机构配置偏好抬升，弱化利率债配置需求。随着三个万亿级政策持续落地，货币政策配合财政政策组合拳有所期待，央行降息降准预期升温，对债市形成一定支撑。