尿素价格在震荡运行中重心走低 下游情绪难好转

12月26日，国内期市主力化工板块大面积飘红。其中，尿素期货主力合约开盘报2075.00元/吨，截至发稿，尿素主力盘中最高触及2091.00元/吨，最低下探2065.00元/吨，暂报2078.00元/吨。

【行情复盘】

12月25日，尿素期货盘面走低，主力合约收报2079元/吨，跌幅4.02%，日内环比增仓26218手。

据前20名期货公司持仓数据来看：尿素期货主力合约多单持仓103032手，空单持仓107949手，净持仓为-4917手，处于净空头状态。

尿素期货主力持仓龙虎榜数据显示，多空双方均呈进场态势，多方进场情绪强于空方。

【机构观点】

中金财富期货认为，国内尿素市场高供应情况延续，显性库存以及社会库存均有所累积，令基本面压力逐渐增加。近期气头装置检修进一步兑现，最新日产量已降至不足16万吨，但仍明显高于往年同期。山东、河南等地大雪天气令公路发运整体受阻，令上游工厂库存继续累积，交割区域工厂转发两广数量逐渐增加。目前两广地区库存已达到中性偏高的水平，交割区域整体社会库存中性偏高。下游方面，国内农业需求处于空档期，多以淡储补库与复合肥拿货为主，但部分东北复合肥企业成品库存出现一定累积，导致拿货意愿走弱。尿素走势接下来仍将主要取决于工厂和贸易商博弈，囤货储备需求阶段性释放或成为驱动，但在库存累积的背景下，市场观望心态浓厚，尿素价格在震荡运行中重心走低。

宏源期货表示，近期尿素市场整体偏弱运行，上游检修虽然兑现，日产下降至16.58万吨，仍高于去年同期2万吨，供给的持续放量使得下游对尿素的后续供给较为乐观，加上政策调整后目前冬储压力不大，下游观望情绪浓厚，补仓意愿不强，生产企业库存再度积累，上周尿素周度企业库存为61.6万吨，低于前两年均值水平71.3万吨。后续来看，上游检修的兑现虽然能使尿素累库速率在短期内放缓，但下游情绪一时难以好转，多头建议等待企稳后的右侧交易机会。