PVC供需整体延续偏弱 市场或有累库预期

2月6日，PVC期货今日开盘报5780元/吨，盘中最高触及5786元/吨，最低下探5740元/吨；截止发稿，PVC主力现报5770元/吨，跌幅0.74%。

行情回顾：

2月5日，PVC期货主力合约收跌0.45%至5792.0元，当日最高价报5848.0元，最低价报5787.0元，持仓量：+11632手至791453手。

截至下午15:00收盘，PVC期货资金整体流入1607.77万元。

机构观点：

中财期货：上周PVC开工率79%（+0.9%），连续六周维持偏高，华苏、聚隆已恢复，内蒙宜化因乙炔管路故障短停，昊华宇航、新疆天业降负。1月份PVC产量202.8万吨，同比+5%，日均环比-0.6%，月内部分乙烯法装置检修，但电石法供应增加。库存方面，2月1日，社库43万吨，环比+1.7（前值+0.8）万吨，六连增，同比低3.9%，按节前一周同比看，仍高出14多万吨，华东华南均累库，开工高位，下游逐步放假，市场到货平稳。厂库22万吨，环比+1.9（前值-3.4）万吨，结束四连降，企业主动增加预售，让利出货，然接单有所减少，贸易商接货为主；厂家可售库存-45.4万吨，环比-1.5（前值-12.8）万吨，三连降。海外方面，亚洲市场平静，国内出口利润中性，印度询盘有所增加，美湾报价上调20美元，欧洲回落20美元。需求端，下游陆续放假，成交清淡，原料及成品库存已备至节前同期高位，但订单处于历史最低水平，节后将以消化前期库存为主。成本端，运输车辆紧张，电石产地价格领跌100元，PVC边际成本6000左右。综上，高供应高库存，货权充分转移至中下游，节后采购力度或有限，同时期货升水较大，3月仓单注销在即，预计震荡偏弱。

西南期货：上一交易日，PVC 主力合约收跌 0.45%，现货普遍调降，基差持稳。临近长假空单可逢低止盈，期权建议 6000 上方逢高卖 call，控制仓位，对于05合约我们认为后市在高库存压制下上方空间有限，向上给到的氯碱利润都是下方可能的空间，中期供需延续整体偏弱比较明确，节后归来关注上下游开工恢复情况。基本面具体来看，供应端，上周上游工厂开工环比微回落，变化不大，预计下周开始走低；需求端下游周度开工回落至个位数，同比处于绝对低位；国际PVC市场价格预计企稳为主，受中国春节影响，市场有累库预期，加重印度等地观望心态，预计下周出口订单表现欠佳。；原料端兰炭、烧碱价格持稳，电石价格略走弱，氯碱利润环比走低，同比仍处偏低水平。