现货价格缺乏需求端驱动 集运指数盘面仍旧大贴水

2月28日，集运欧线主连开盘报1886.0点，截至发稿，集运欧线主连盘中最高触及1935.0点，最低下探1886.0点，暂报1918.1点。

目前来看，集运欧线主连盘面呈现上行走势，短期表现偏强。对于集运欧线后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

格林大华期货指出，影响集运价格的主要因素在于新船交付带来的供给压力，集运供给过剩问题逐步凸显。红海局势升级，绕行好望角成为常态，但对盘面影响逐步减弱。周一上海出口集装箱结算运价指数欧洲航线（基本港）2936.57，周跌幅9.5%。基本面偏弱背景下，预计现货价格仍有下跌空间。期价仍旧深度贴水现货，基差在不断收敛，预计EC2404合约到期前下方空间不大。

华泰期货表示，2月份现货价格缺乏需求端驱动，2月26日公布港口集装箱吞吐量较前一周下行超过7%，再度刷新阶段新低，预计集装箱吞吐量3月上旬恢复至节前水平。近期主要班轮公司频频下调三月上旬之前报价，极羽科技给出的第9-13周主要班轮公司欧线报价均值介于2200美元-2300美元之间，未来两周报价仍偏弱，2月27日TCI(天津-欧洲基本港)20GP集装箱价格下跌超5%至2258.7美元/TEU,本周前两日下跌超9%，关注3月上旬之后需求企稳回升后能否对远期报价形成支撑，仍可关注EC2404合约修复基差逻辑。基于对于集装箱船舶未来交付等分析，预计在上半年因集装箱船舶绕航所引发的运力缺口会被抵补，随着更多大船的交付，下半年后欧线预计又会回归供给过剩的格局。运力缺口仍会EC2404合约有支撑，即使在集装箱船舶绕行一直延续的格局下EC2408、EC2410以及EC2412合约预计仍会面临运力供给过剩格局。淡季驱动主导近期盘面走势，但不宜过分看低EC2404合约估值，向上需要春节后价格指引，目前仍未看到。过分看跌理由也不强，运力缺口的存在对现货价格仍有支撑；期货盘面仍旧大贴水，最终EC2404合约要回归现货；SCFIS上涨滞后、下跌滞后的特征也会对4月份交割结算价形成一定支撑。

中泰期货认为，目前大类指数、各大航运公司公布的新一轮即期运价以及即期运价均出现明显跌幅，尽管集装箱租金价与各航线的船只不充足对即期运价有一定的支撑，但仍难以持续对抗过剩的运力。中欧集运市场在春节后即将迎来一波淡季，机电类产品在三月的出口需求存在上升空间，但进入四月份后大部分产品出口量都会下降，届时好望角航线的运力补充也会有所增加。主力合约预测继续震荡下行。