供给呈现收缩态势 高基差下钢材有反弹可能

研报正文

核心逻辑

昨日，国内建筑钢材市场延续弱势，市场成交量有所回落，全国建筑钢材成交量17.3万吨，环比回落2.5万吨，热卷价格整体也延续弱势。

目前正值需求淡季，终端需求释放不足，地产、基建数据持续走弱，焦炭现货价格下调，需求走弱和成本下移两个导致钢材价格下跌的因素依然存在。

不过，目前北方地区限产力度依旧较大，钢材供给继续呈现收缩态势，今日钢谷网和找钢网周度数据均呈现产量、库存双降态势，钢谷网表观消费量还小幅回升10万吨。后期一旦地产政策边际放松或者冬储启动，在如此高的基差下，价格不排除有反弹可能。

操作建议

螺纹、热卷以震荡偏弱思路对待。

风险因素

需求恢复低于预期。

背景分析

11月17日，济南、福州等14城市螺纹钢价格下跌10-50元/吨；南京、济南等9城市4.75MM热卷价格下跌20-60元/吨。

重要事项

根据世界钢铁协会的统计数据，2021年前三季度38个国家和地区高炉生铁产量为10.15亿吨，同比增长3.4%。2020年，这38个国家和地区的高炉生铁产量占世界产量的99%。

亚洲高炉生铁产量同比增长1.3%至8.28亿吨，其中中国产量同比下降1.3%至6.71亿吨，印度同比增长20.1%至5829.9万吨，日本同比增长15.7%至5287.4万吨，韩国同比增长4.4%至3491.1万吨