供需格局相对宽松 铁矿区间震荡

研报正文

逻辑

港口成交112.5(+18)万吨。PB粉661(-9)元/吨，超特粉425(-12)元/吨，折盘面624元/吨。

超特粉09基差-13元/吨，01基差0元/吨，05基差-24.5元/吨。卡粉-PB价差119(-1)元/吨，PB-超特粉价差236(+3)元/吨。

本周主流矿山发运明显下滑；当前铁水产量处于低位，铁矿供需格局整体相对宽松。

但按当前减产力度推算，工信部粗钢压减目标11月基本可以完成，部分利润较好、前期受到产量指标抑制的钢企12月有复产预期。

中期来看，而随着地产政策底出现，预计明年上半年终端需求有边际修复预期，铁矿需求存在回升潜力，可能带动钢厂复产、延缓港口累库，同时促使钢厂中高品矿价格接受度以及自身铁矿库存，支撑远月合约震荡反弹，可以考虑逢低买入。

操作建议：区间操作与回调买入相结合。

风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；环保限产不及预期（上涨风险）。

行情图解