供需双减 PTA跟随成本变动

研报正文

信息分析

（1）12月7日，PXCFR中国/台湾价格大幅上调至832（+20）美元/吨；PTA现货价格收在4560元/吨，较前一交易日上调105元/吨，PTA与PX加工差收在560元/吨。PTA期货1月合约收在4606元/吨，较现货升水46元/吨。

（2）12月7日，江浙涤丝产销整体放量，至下午3点附近平均估算在280%左右，江浙几家工厂产销在280%、270%、200%、280%、70%、250%、300%、250%、400%、150%、400%、300%、180%、130%、200%、500%、200%、180%、500%、80%、800%、70%、105%、350%、900%。

（3）涤纶长丝价格继续下滑，其中，涤纶长丝半光POY150D/48F、DTY150D/48F、半光FDY150D/96F分别报7035（-80）元/吨、8555（-165）元/吨以及7200（-25）元/吨。1.4D直纺涤纶短纤价格报6875元/吨，较前一交易日上调25元/吨；短纤现金流收缩至451元/吨，较前一交易日降低82元/吨。

（4）装置动态：福建百宏250万吨/年停车检修，预计检修3周附近；亚东石化75万吨/年PTA装置停车检修，预计检修一个月。

虹港石化（二期）250万吨/年PTA装置停车检修，重启推迟至1月上旬。

逸盛新材料360万吨/年PTA装置受物流影响，目前降负运行。

行情图解

逻辑

成本端在抬升，其中原油价格反弹，推高PX市场价格。

供给减量下PTA供需也好于预期，需求方面，上周聚酯开工率下降2.7个百分点，其中，减量主要来自涤纶长丝和短纤装置的检修。

供给方面，福建百宏、亚东石化停车检修，福化工贸、逸盛新材料降负运行，PTA开工率下滑至71%附近。

操作策略：低估值下PTA跟随成本变动，短期观望。

风险因素：疫情的不确定性风险，聚酯降负超预期风险。