钢厂库存处于低位 铁矿石存阶段性反弹机会

研报正文

核心逻辑

早盘受重污染天气影响，矿石盘面波动较大，但现在整体与按需采购为主，下午市场小幅回暖。

矿石基本面短期依旧偏弱，冬奥会在即，铁水产量反弹空间有限；港口库存持续累积，上周已经突破1.55亿吨。但目前及基本面开始出现一些变化。

供应端看，1月份之后将逐步进入外矿发货淡季，本周澳洲巴西矿石发货量环比回落443万吨。

需求端看，明年上半年钢材需求会有所好转，铁水产量边际上也会有所回升。

库存来看，目前中高品矿库存并不高，钢厂之前因为限产预期铁矿石库存也一直处于低位。

操作建议：中期铁矿石可关注05阶段性反弹机会。套利可关注5-9正套以及沽空螺矿比。

风险因素：钢材产量继续明显回升。

背景分析

现货价格：

普氏62%铁矿石指数108.25美元/吨，跌1.95美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报720元/吨，涨5元/吨。

库存情况：

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15484.91，环比增27.98；日均疏港量279.72增3.63。

分量方面，澳矿7199.42增36.02，巴西矿5571.25增9.75，贸易矿9225.30增46.3，球团373.47降7.44，精粉1071.49增3.48，块矿2368.41降5.71，粗粉11671.54增37.65；在港船舶数161条增9条。（单位：万吨）。

下游情况：

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率68.14%，环比上周下降1.66%，同比去年下降16.63%；高炉炼铁产能利用率74.12%，环比下降0.67%，同比下降17.35%；钢厂盈利率79.65%，环比增加12.12%，同比下降12.12%；日均铁水产量198.70万吨，环比下降1.81万吨，同比下降44.77万吨。