油价下跌冲击 拖累短纤价格

研报正文

信息分析

（1）价格方面，1.4D直纺涤纶短纤价格报6900元/吨，较前一交易日下调50元/吨，短纤现货现金流扩大至500元/吨。

产销方面，直纺涤短产销清淡，平均42%，部分工厂产销：120%，50%，30%，20%，60%，50%，30%，10%。

（2）受原油价格下跌冲击，PTA和乙二醇价格大幅下挫，拖累短纤期货价格。价格方面，短纤期货5月合约价格收在6698（-188）元/吨。

现金流方面，聚酯熔体成本降低183元/吨，短纤期货5月合约现金流降低5元/吨至301元/吨。

化工基差及价差监测

逻辑

短纤价格跟随原料变动，但现货基差走强，现金流继续扩张。

供需来看，涤纶短纤开工率上升0.2个百分点至81.5%，纯涤纱工厂开工率总体稳定，收在66.3%。

库存来看，短纤工厂权益库存延续缓慢上升势头，下游纱厂原料库存环比有所回升，近期原料库存分位数近82.5%。

操作策略：短纤期货跟随原料波动，短期轻仓做多。

风险因素：聚酯原料下行风险。