需求预期仍偏强 螺纹钢高位震荡

研报正文

期货行情

20日钢材期货日盘面增仓上涨。其中螺纹钢主力合约2205，开盘价4,498,结算价4,537，结算价计上涨5/0.11%；热轧卷板主力合约2201，开盘价4,826，收盘价4,788，结算价计算上涨1/0.02%。

现货行情 

20日建筑钢材方面，全国市场平均价格较上一交易日涨16元，上海市场较上一交易日涨20元。

20日唐山钢坯上调20元/吨。

天津市场普方坯较上周五涨20元/吨，Q235方坯报4520元/吨左右。

武安市场普方坯较上周五涨30元/吨，Q235方坯报4550元/吨左右。

山西普方坯较周五上调40元/吨报4400元/吨含税出厂。

河南钢坯出厂较上周五上调70元/吨报4400元/吨。

山东钢坯出厂较周五上调40元/吨，Q235方坯报4450元/吨。

江苏市场普方坯主流价格上调30元/吨，江阴报4550元/吨，溧阳4570元/吨。

广州方坯出厂较上一交易日上调20元/吨，Q235方坯报4600元/吨。

库存

炉料库存及成材供给

钢材库存

行业要闻 

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年12月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.8%，上月为3.85%；5年期以上LPR为4.65%，上月为4.65%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

京津冀区域钢厂废钢冬储积极性普遍不高，34家样本钢厂2021年计划冬储量较2020年下降110.5万吨，降幅58.07%，废钢冬储量可以说是腰斩。

邯郸加严生产调控方案下钢企影响量：截至20日邯郸地区55座高炉中检修20座（不包含长期停产），检修高炉容积合计19990m³，开工率54.55%，产能利用率58.9%，较上期（12月16日）下降4%，影响日均铁水产量7.05万吨，较上期（12月16日）增加10.76%。

四川德胜计划12月25日起一座450m³高炉率先复产，27日左右再复产一座450m³高炉，2022年1月5日起1250m³高炉复产。2022年1月1日起正式复产一条棒材线，1月15日起再复产一条棒材线。

套利价差 

交易策略

央行下调12月份1年期LPR0.5bp，5年期不变，继续落实灵活的货币政策，支持实体企业融资，同时也维持房住不炒的政策，使后期对地产进一步放松的预期减弱。

但1年期利率下调体现出经济面临较大压力，后续压力若未能缓解，则不排除货币层面进一步宽松，而地产在政策底确定后，由于此次5年期LPR未调整，短期也见到了政策顶。在不考虑后期数据可能调整的情况下，12月中旬前30城商品房日成交面积偏低，土地成交改善不大。

因此，当前还是处在交易预期的阶段，螺纹钢高利润但受环保及全年减产任务影响，产量回升较慢，导致近期需求回升速度快于供应，造成短期的供需错配。

现货库存压力不大，钢厂有挺价意愿，目前部分区域公布冬储政策，价格高于去年，据了解华东一些钢厂冬储收单情况尚可，后期要注意在开始累库及货源分散后，钢厂挺价意愿下降的风险。

由于废钢近期反弹，也带动电炉成本回升，对螺纹价格形成支撑。

春节前，基建回升及地产政策放松使需求预期仍偏强，供应快速回升前，钢价预计在高位震荡，对于下游可关注多配的操作。