基本面有边际好转迹象 关注铁矿阶段性反弹机会

研报正文

核心逻辑

上周由于外盘普氏指数和掉期反弹明显，加上国内钢厂复产预期增强，铁矿石现货价格也走出了一波明显的上涨行情。

从基本面来看也有边际好转迹象。本周铁矿石港口库存环比回落183万吨，为10月份以来的首次回落。且随着部分高炉的复产，钢厂已经开始有补库存迹象，本周全国247家钢厂矿石库存环比回升235万吨，为连续第二周环比回升。

供应端看，1月份之后将逐步进入外矿发货淡季，且上半年主流矿增量非常有限。加上矿石港口库存中中高品库存绝对量并不高，所以短期矿石价格或仍以偏强震荡为主。

操作建议：铁矿石短期以区间震荡思路对待，中期铁矿石可关注05阶段性反弹机会。套利可关注5-9正套以及沽空螺矿比。

风险因素：钢材产量继续明显回升。

背景分析

现货价格：

普氏62%铁矿石指数125.05美元/吨，涨1.3美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报820元/吨，涨20元/吨。

库存情况：

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15512.60，环比降183.7；日均疏港量298.22增12.09。

分量方面，澳矿7124.40降171.2，巴西矿5547.43降54.27，贸易矿9185.50降117，球团417.01增9.71，精粉1121.61降20.66，块矿2329.29降10.22，粗粉11644.69降162.53；在港船舶数142条降7条。（单位：万吨）。

下游情况：

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率67.87%，环比上周下降0.13%，同比去年下降17.68%；高炉炼铁产能利用率74.33%，环比增加0.05%，同比下降17.54%；钢厂盈利率82.25%，环比增加0.87%，同比下降8.66%；日均铁水产量199.01万吨，环比下降0.10万吨，同比下降45.53万吨。。