实际需求情况仍待验证 螺纹短期反弹驱动不强

研报正文

期货行情

29日钢材期货日盘面减仓下跌。其中螺纹钢主力合约2205，开盘价4,319,结算价4,307，结算价计下跌25/0.60%；热轧卷板主力合约2205，开盘价4,440，收盘价4,456，结算价计算下跌2/0.05%。

现货行情

29日建筑钢材方面，全国市场平均价格较上一交易日跌24元，上海市场较上一交易日跌20元。

29日唐山钢坯价格报稳。

天津市场普方坯较昨涨30元/吨，Q235方坯报4400元/吨左右。

武安市场普方坯较昨稳，Q235方坯报4410元/吨左右。

山西普方坯较昨稳报4290元/吨含税出厂。

河南钢坯出厂昨稳报4290元/吨。

山东钢坯出厂较昨稳，Q235方坯报4320元/吨。

江苏市场普方坯主流价格暂稳，江阴报4430元/吨，溧阳4450元/吨。

广州方坯出厂较上一交易日下调20元/吨，Q235方坯报4460元/吨。

库存

炉料库存及成材供给 

钢材库存

行业要闻 

据Mysteel调研了解，12月24日到明年1月底，有49座高炉计划复产，产能约17万吨/天，10座高炉计划停检修，产能约6万吨/天，日均折算后，若如期停复产，则预计明年1月日均铁水产量将会恢复至207万吨/天。

方大九江萍钢中厚板产线自2021年12月30日开始检修，计划检修18天，预计影响中厚板产量9.4万吨。

山东钢铁集团莱芜分公司12月28日开始对1座1080m³高炉检修，复产时间待定，预计影响产量0.3万吨/天。1月1日开始对1座3200m³高炉检修，初步计划检修3个月，预计影响产量0.9万吨/天。

工信部印发《“十四五”原材料工业发展规划》，其中发展目标包括：到2025年，粗钢、水泥等重点原材料大宗产品产能只减不增，产能利用率保持在合理水平。

据Mysteel不完全统计，2021年全国19省市发布钢铁产能置换方案，涉及新建炼钢产能7643.65万吨，新建炼铁产能5156.38万吨；涉及淘汰炼钢产能超7653.31万吨，淘汰炼铁产能6979.21万吨。

套利价差

交易策略

建材现货需求回落，价格下跌后市场心态谨慎，采购继续放缓，基差目前仍处于同期略高的水平，东北钢厂第二批冬储政策出台，部分厂家的价格下降，但优惠措施不多。

多地库存位于相对低位，同时产量较低也使累库偏慢，螺纹钢厂库不高。

产量预计会逐步增加，从各方调研统计看，1月铁水回升幅度有限，更多要看北方在冬奥会期间的限产情况，若限产力度不强，则供应回升可能会加快。

政策端对需求预期的支撑仍在，地产、基建均有改善空间，目前市场对节后的需求表现仍有分歧，从当前的地产数据看，销售和拿地情况还不是很好，政策传导可能需要时间，或地产的弱势依靠当前政策难以转变，需要进一步的刺激。

因此存量施工恢复情况仍较为关键，春节前除了部分中观数据可间接验证需求外，螺纹实际需求情况仍待节后验证。

从估值看，盘面利润近两日止跌，接近2016年以来的中值，现货高炉利润尚可，电炉利润偏低，且峰电亏损，短期反弹驱动不强。

后期关注复产情况，若产量回升不大，则对钢价仍有一定支撑，回落后仍有买入和正套的价值，螺纹节前关注4200附近支撑，短期暂观望。