原油反弹推动 PTA继续上升

研报正文

信息分析

（1）PXCFR中国/台湾价格反弹至942美元/吨，较前一交易日上升12美元/吨；PTA现货价格报5200元/吨，较前一交易日上升20元/吨，PTA与PX加工差小幅回落，收在674元/吨。PTA期货5月合约收在5236元/吨，较现货升水收窄至36元/吨。

（2）1月12日，江浙涤丝产销依旧偏弱，至下午3点半附近平均估算在4成左右，江浙几家工厂产销在60%、330%、60%、50%、25%、0%、20%、40%、120%、120%、20%、30%、50%、20%、0%、50%、20%、15%、20%、90%、0%、60%。

（3）涤纶长丝价格反弹，半光POY150D/48F、DTY150D/48F、半光FDY150D/96F分别收在7540（+40）元/吨、9190（+90）元/吨以及7800（+80）元/吨。1.4D直纺涤纶短纤价格报7265元/吨，较前一交易日上调15元/吨，短纤现货现金流收缩至231元/吨。

（4）装置动态：福化工贸450万吨/年PTA装置停车检修，计划检修20天。三房巷PTA装置1月7日停车检修，计划持续一周。逸盛大化225万吨/年PTA装置降负至7成附近运行，预计2-3天。

行情图解

逻辑

成本端，受原油反弹推动，PTA价格继续上升，但边际在走弱。

PTA供需总量过剩，但结构性偏紧，从总量来看，1月PTA检停装置规模较小，产量环比将有所上升。

聚酯开工率相对稳定，伴随需求的下降将逐渐下滑。

从结构来看，近期PTA期货仓单在继续注销，不过仓单注销量环比有明显的减少。

操作策略：PTA期货多单逢高减持。

风险因素：疫情的不确定性风险，原油价格连续下跌风险。