停检规模持续增加 PTA面临调整压力

研报正文

信息分析

（1）PXCFR中国/台湾价格反弹至967美元/吨，较前一交易日上升5美元/吨。

PTA现货价格报5290元/吨，较前一交易日下降10元/吨，PTA与PX加工差下降至657元/吨。

PTA期货5月合约收在5330元/吨，较现货升水收窄至40元/吨。

（2）1月17日，江浙涤丝产销偏弱，至下午3点半附近平均估算在3成左右，江浙几家工厂产销在60%、90%、65%、25%、30%、30%、55%、40%、20%、10%、30%、0%、0%、5%、10%、10%、30%、180%、40%、10%、0%、30%、0%、10%。

（3）涤纶长丝价格反弹，半光POY150D/48F、DTY150D/48F、半光FDY150D/96F分别收在7685（+170）元/吨、9345（+90）元/吨以及8060（+185）元/吨。

1.4D直纺涤纶短纤价格报7530元/吨，较前一交易日上调80元/吨，短纤现货现金流扩张至342元/吨。

（4）装置动态：

福化工贸450万吨/年PTA装置停车检修，计划检修20天。

三房巷一套120万吨/年PTA装置1月7日停车检修，目前重启中，近期出产品。

逸盛新材料2线PTA新装置预计1月28日投产。

化工基差及价差监测

逻辑

PTA价格面临调整压力，一方面，原油价格自高点回落，影响将逐渐由石脑油、PX向PTA传导；另一方面，PTA供需边际走弱，其中，上周末部分聚酯装置停车检修，由于临近国内春节，聚酯停检规模将继续增加。

另外，三房巷PTA停检装置在重启，福化工贸PTA装置下旬即将重启，同时还面临逸盛新材料的投产。

操作策略：PTA期货多单逢高减持。

风险因素：疫情的不确定性风险，原油价格连续下跌风险。