流通库存向上游转移 PTA加工费短期仍坚挺

研报正文

市场信息

一、PX仍坚挺

韩国装置7-8成运行，韩国供应商对PTA工厂的长约签订不积极，市场担忧更多亏损性减产出现。

浙石化总负荷仍在60%-65%，提负仍偏慢。浙石化负荷仍不高的背景下，亚洲PX1-2月快速去库预期，PX加工费预期坚挺，本周出现高位稍回调。

二、PTA加工费小幅回落，但回落幅度偏慢

福化工贸1.3检修，1.21复工计划。

12月底以来，恒力2022年长约签订进度仍慢，进入1月仍未顺利签订，后续贸易商环节的流通量或有所收紧，流通库存从中下游往上游转移，定价权的漂移支撑PTA加工费，但亦关注大厂后续会否让步。

三、长丝降价促销

周三长丝降价促销，长丝产销放量至110%，转移库存压力。

周初CCF公布五套共69万吨聚酯装置周末停车检修，绍兴一主流大厂再减产40万吨。

品种行情监测

策略建议

（1）策略：谨慎偏多。PTA加工费短期仍坚挺，PX加工费亦偏强。

（2）跨期套利：观望。

风险因素：原油价格大幅波动，PTA工厂长约签订进度，亚洲PX加工费改善后的提负速率，聚酯工厂检修速率。