需求存阶段性回落预期 铁矿节后短期承压

研报正文

期现行情

日间进口矿现货价格延续上涨趋势，走势与盘面分化，基差有所回升。多数矿种价格继续刷新本轮反弹以来的新高，高中低品矿间价差维持稳定。

截止1月24日，青岛港PB粉现货报870元/吨，日环比上涨5元/吨，卡粉报1100元/吨，日环比上涨5元/吨，杨迪粉报733元/吨，日环比上涨5元/吨。1月21日普氏62%Fe指数环比上涨3.8美金至137.4美金。

近期铁矿实际需求持续改善，外矿发运转入淡季，供应端压力逐步缓解，现货价格节前仍将维持坚挺。

基差和价差

航运市场回顾

2022-1-21，波罗的海干散货指数(BDI)收1415，下降59或4.00%。

2022-1-21，巴西图巴朗-青岛港海岬型船铁矿石运费为17.28美元/吨，日环比下降0.38美金或2.15%，西澳大利亚丹皮尔-青岛港海岬型船铁矿石运费为6.79美元/吨，日环比下降0.19美金或2.74%。

港口成交量 

交易策略

近期宏观资金层面利好信号持续释放，年初以来多地重大项目集中开工，投资规模力度明显加大。市场对未来铁元素终端需求预期向好，提振整个黑色系估值。

铁矿自身供需也有进一步改善，上周日均铁水产量环比增加4.51万吨至218.2万吨，铁矿实际日耗继续提升。

钢厂对铁矿的补库力度进一步增强，上周日均疏港量已增至328.12万吨，为近年历史同期最高值。

澳巴发运量虽有小幅回升，但已开始步入季节性淡季，外矿到港压力上周有所缓解，港口库存出现明显去化，高品矿库存趋紧的矛盾后续仍有可能出现。

但下游终端已逐步进入节前放假模式，上周五大钢种表需进一步回落，建材成交大幅萎缩，成材进入加速累库模式，短期价格进一步上行空间不大，但仍维持坚挺。

长流程钢厂利润空间近期被持续压缩，但仍高于历史同期正常水平，成材利润后续有进一步向炉料端传导的可能，节前铁矿价格易涨难跌。

唐山自2022年1月23日18时起全市启动重污染天气橙色预警。根据Mysteel的调研，预计唐山地区2-3月高炉日均产能利用率将下降至55%左右，较1月均值下降13%，与去年12月水平基本持平。

铁矿需求在节后将出现阶段性回落，价格将短期承压。铁矿价格春节前易涨难跌，维持逢低做多的策略，节后将阶段性承压。

期权策略上现阶段可尝试卖出看跌期权以收取权利金。