下游由补库转入去库 铁矿区间震荡

研报正文

核心逻辑

钢厂阶段性复产叠加矿石供应阶段性收紧预期增强推动了12月下旬以来矿石价格的反弹。

不过，目前位置可能需要谨慎，一是冬奥会期间北方钢厂限产政策依旧偏严。二是春节过后钢厂对于矿石由补库转入去库。三是，根据发改委节前最后一个交易日表态，矿石政策打压风险逐渐增加。

操作建议

铁矿石以区间震荡思路对待。套利可关注5-9正套。

风险因素

钢材产量继续明显回升。

背景分析

现货价格：

普氏62%铁矿石指数145.95美元/吨，涨4.2美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报953元/吨，涨13元/吨。

库存情况：

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15309.93，环比降125.88；日均疏港量324.59降3.53。

分量方面，澳矿7052.25降168.26，巴西矿5346.84降103.74，贸易矿8892.69降119.79，球团410.16降8.88，精粉1050.19降21.32，块矿2053.36降94.01，粗粉11796.22降1.7；在港船舶数174条减4条。（单位：万吨）。

下游情况：

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.86%，环比上周下降1.39%，同比去年下降12.47%；高炉炼铁产能利用率81.51%，环比增加0.43%，同比下降9.28%；钢厂盈利率83.12%，环比增加1.30%，同比增加3.46%；日均铁水产量219.35万吨，环比增加1.15万吨，同比下降22.61万吨