估值仍处偏低位置 短纤跟随聚酯原料波动

研报正文

信息分析

（1）价格方面，1.4D直纺涤纶短纤价格收在7875元/吨，较前一交易日下调105元/吨，短纤现货现金流上升至385元/吨。

产销方面，直纺涤短销售冷清，平均产销13%，部分工厂产销：10%，10%，15%，5%，20%，0%，0%，0%。

（2）短纤期货5月合约降至7750（-204）元/吨，短纤现货降至7875元/吨，短纤基差上升至125元/吨。

现金流方面，聚酯熔体成本下降178元/吨至6639元/吨，短纤期货5月合约现金流下降26元/吨，收在211元/吨。

化工基差及价差监测

逻辑

短纤期货维持偏多思路。短纤期货跟随聚酯原料波动，短纤期货盘面现金流窄幅波动，整体估值仍处在偏低位置。

往后看，伴随需求的恢复，我们预计短纤价格、现金流均有一定的上升空间，建议持续关注。

操作策略：短纤期货跟随原料波动，维持偏低思路。

风险因素：聚酯原料下行风险。