供应受限叠加政策利好 螺纹高开震荡

研报正文

市场信息

20mm三级螺纹钢全国均价5001/吨(+11)；4.75mmQ235热卷全国均价5074/吨（-5），唐山普方坯4690/吨（+20）。

基本面信息

目前专项债发行规模创新高，且落地速度较快，2022年一季度国内需求在“形成更多实物工作量”的政策引导下，启动速度靠前较为确定。建材方面以基建支撑为主，新能源、新基建项目用钢量将有显著提高。

对于房地产行业而言，融资在新年后不顺利，因城施策的政治背景下行业发展以调整结构、保竣工为主，春节后新开工可能不及去年，但一季度末可能有一批优质项目及保障住房项目率先形成实际工作量。

工业材方面主要以新能源汽车、家电内需为支撑，工业品出口为增长点。

供应方面：

铁水产量预计下周稳健，但不及去年同期；焦炭三轮提涨落地，港口加回调后暂稳；铁矿石供应短期偏紧带来一波上涨，但后续仍需要钢厂需求兑现；钢坯利润近期基本稳定在中高位置。

出口方面：

贸易量在春节后阶段有较强预期，预计一月数据较为亮眼，国际海运紧张缓解后对出口量的释放有较强增益，今年工业品的订单大部分仍然集中在我国，后续看好。

研究观点

采暖季及冬奥会带来唐山等北方地区限产，供应受限叠加国家稳增长政策对钢材价格偏利好，钢价可能形成以工业材为带动、建材为托底的形式运行，节后开门红概率较大。

但从春节成交价格相对强势来看，节后开盘成材或高开后震荡，目前基差不大估值不低情况下后期走势需关注需求实际表现及节奏。