不锈钢：原料供应趋紧仍有支撑 关注无锡疫情影响

研报正文

行情评述

16日不锈钢合约SS2203开盘18945元/吨，市场情绪持稳为主，不锈钢下游陆续开工，现货走高，不锈钢期货连续上涨。截止收盘报19295元/吨，涨幅2.66%。

现货市场

据SMM消息，现货市场价格亦集体调涨，昨日304冷轧卷价19100-19600元/吨，均价较上一日上调200元/吨；304大厂切边卷价报19600-19800元/吨，均价上调250元/吨；304热轧卷价报价区间19300-19700元/吨，均价上调200元/吨；昨日江苏德龙无锡地区早间指导价报18800元/吨（基价）。

目前不锈钢市场下游开始采购后现货市场成交略显活跃，但市场现货货量并不多，有个别商家表示，目前都是在陆续等钢厂到货。且1月中旬以来，304冷热轧价格均处于倒挂状态，目前304冷热轧卷价的价差约200元/吨。

市场信息

（1）2022年2月15日，新喀里多尼亚政府在联合新闻发布会上宣布了为SLN发布高达200万吨镍矿石的出口许可证这一消息，至此Eramet年度可出口额度由以往的400万吨增至600万吨。

对于这一决定，Eramet表示十分荣幸，同时这也为SLN采矿部分中的“救援计划”提供了框架。

（2）据港交所2月15日披露，宁波力勤资源科技股份有限公司递表港交所主板，中金公司和招银国际为联席保荐人。

力勤资源是一家镍全产业链公司，在镍产品的贸易及生产领域都取得了全球领先地位。在镍产品贸易领域，根据灼识报告，公司的镍矿贸易量在2020年在全球排名第四，在中国排名第一。

在镍产品生产领域，根据灼识报告，公司在印度尼西亚奥比岛布局的HPAL项目(“HPAL项目”)是全球技术最先进的镍钴化合物湿法冶炼项目之一，也是全球现金成本最低的镍钴化合物生产项目。

（3）外电2月15日消息，住友金属矿业公司周二发布了截至2025年3月的新三年业务计划，公司将在未来三年内将资本支出增加三倍，以提高其用于电池的镍和正极材料的产能。

公司计划在未来三年内花费4940亿日元（43亿美元）用于包括投资和贷款在内的资本支出利用部分资金，住友计划将电池正极材料的月产能从近5000吨提高到2028年3月底和2031年3月底的15000吨和15000吨。

为了获得镍，住友希望“尽早”对印度尼西亚的Pomalaa镍项目做出投资决定。该项目的目标是在2020年代末开始生产，产能约为4万吨混合硫化镍。

（4）中国1月CPI同比涨0.9%，预期涨1.1%，前值涨1.5%；中国1月PPI同比涨9.1%，预期涨9.2%，前值涨10.3%。

总结展望

（1）宏观方面，俄罗斯宣称从乌克兰边境撤军，但俄乌局势仍有不确定性，宏观情绪趋于谨慎。

国内信贷数据超预期表现，我国稳增长政策逐渐显现。

美国通胀数据表现大超预期，市场对美联储3月加息50bp预期升温，本周关注美联储会议纪要。

节后原料镍价维持偏强，下游陆续开工，且社会库存垒库不及预期，不锈钢价高位偏强震荡。

（2）不锈钢现货价格走高，而期货仓单整体增加，仍需关注交割情况。节后市场大批到货，但佛锡两地库存增幅不及预期，后续关注不锈钢库存及消费情况。

总体而言，短期宏观情绪持稳，俄乌局势仍有不确定性，而美联储加息预期仍有升温，本周关注美联储议息会议。

原料供应趋紧仍有支撑，节后佛锡两地库存垒库不及预期，钢厂仍调涨现货价格，同时需关注无锡疫情对不锈钢贸的影响。

短期钢价或高位震荡偏强运行，仍需关注仓单变化及消费情况。

操作上建议回调短多，前期多单谨慎持有，注意控制风险。

风险关注：镍铁进口情况，不锈钢社会库存，下游消费，宏观消息。