纹钢供需面均处同期相对低位 短期铁矿继续下跌空间恐有限

研报正文

【螺纹钢】

期货方面：今日期螺05合约增量增仓维持偏强整理，收于4845元/吨，涨幅2.43%，盘中最高价4848元/吨，最低价4751元/吨，浮动97元/吨。

现货方面：今日螺纹主流地区价格稳中有涨，整体成交一般。截止下午，全国螺纹平均报价上调8元至4930元/吨，其中上海螺纹报价上调10元至4860元/吨；北京螺纹报价上调30元至4800元/吨；天津螺纹报价上调10元至4820元/吨，广州螺纹报价维持不变5120元/吨。

数据方面：本周247家钢厂高炉开工率69.58%，环比增加1.39%，同比下降19.93%；高炉炼铁产能利用率75.44%，环比下降1.13%，同比下降17.01%；钢厂盈利率80.95%，环比下降1.30%，同比增加3.90%。

螺纹周产量环比增加12万吨至255.98万吨；螺纹总库存环比增加91.41万吨至1201.43万吨，其中螺纹社库环比增加100.79万吨至885.50万吨，厂库环比减少9.38万吨至315.93万吨；螺纹表观消费量环比增加103.89万吨至164.57万吨。

总结：随着冬奥会结束，华北地区部分钢厂存在复产预期，从当前京津冀以及周边地区采暖季减产按30%比例来推算，今年一季度日均粗钢产量为263万吨，已明显高于2月上旬日均粗钢产量235万吨，预计短期华北地区钢企整体限产压力并不大，短期粗钢产量将维稳恢复。需求方面，随着春节假期结束，下游终端需求逐渐开始恢复，短期或将迎来一波采购潮。

基差方面，目前全国螺纹现货均价升水螺纹05合约85元，环比上一交易日收缩58元，短期基差延续前期反弹走势，关注现货方面跟随情况。

从技术面来看，目前螺纹05合约已跌破次级别震荡中枢维持整理走势，关注年线附近的压力位。整体来看，目前螺纹供需面均处于同期相对低位，短期库存累库压力不大，短期风险主要受铁矿监管政策影响较大，预计短期螺纹维持整理走势，操作上暂时以观望为主。

【铁矿石】

期货方面：今日连铁05合约缩量减仓维持整理走势，收于707.0元/吨，涨幅4.74%，盘中最高价708.5元/吨，最低价668.5元/吨，浮动40.0元/吨。

现货方面：截止上午，进口矿主流品种价格以及国产铁精粉价格均出现维稳迹象，整体成交一般。青岛港61.5%PB粉报价维持不变840元/吨；天津港61.5%PB粉报价维持不变847元/吨；青岛港62.5%PB块报价维持不变1138元/吨；迁安66%铁精粉报价维持不变1049元/吨。

数据方面：截止14日，澳巴铁矿发运总量2021.7万吨，环比减少95.9万吨；澳洲发运量1457.9万吨，环比减少161.0万吨；其中澳洲发往中国的量1172.1万吨，环比减少122.5万吨；巴西发运量563.8万吨，环比增加65.1万吨。45港到港总量2173.7万吨，环比减少10.0万吨；北方六港到港总量为1197.7万吨，环比增加268.9万吨。

截止18日，45港铁矿石库存16034.05万吨，环比增加144,11万吨。45港日均疏港量255.36万吨，环比增加7.48万吨。247家钢厂日均铁水产量203.01万吨，环比下降3.03万吨，同比下降43.37万吨。

总结：需求方面，随着北方钢厂限产影响逐渐减弱，短期铁水需求存在反弹预期。供应方面，短期澳巴发运出现季节性回落，其中巴西发运受降雨影响维持下滑趋势，而澳洲发运预计有所恢复。基差方面，目前青岛港pb粉升水连铁05合约133元，环比上一交易日收缩22元，短期基差延续前期反弹走势，关注现货方面跟随情况。

从技术面来看，目前铁矿盘面已跌回前期震荡中枢下沿附近，关注650附近的支撑位。整体来看，受近期监管部门采取保供稳价政策影响，叠加当前港口高库存风险累积，铁矿整体维持偏弱格局，但在当前供应边际影响有限情况下，短期铁水需求存在反弹预期，预计短期铁矿继续下跌空间有限，操作上前期空单可止盈离场。

套利方面：截止收盘，05螺矿比6.85，环比上一交易日收缩0.13，目前螺矿比已反弹至前期颈线压力位，并结合螺矿比季节性走势来看，预计短期螺矿比维持区间整理走势，关注区间6.0-7.0。