需求维稳恢复 铁矿维持偏强整理

研报正文

市场回顾

期货方面：

昨日铁矿主力合约缩量增仓维持整理走势，收于867.5元/吨，涨幅0.52%，盘中最高价879.0元/吨，最低价856.0元/吨，浮动23.0元/吨。

现货方面：

截止上午，进口矿主流品种价格涨跌互现，而国产铁精粉价格稳中有涨，整体成交一般。

青岛港61.5%PB粉报价上调11元至986元/吨；天津港61.5%PB粉报价上调14元至1008元/吨；青岛港62.5%PB块报价下调10元至1350元/吨；迁安66%铁精粉报价上调35元至1200元/吨。

数据方面：

截止28日，澳巴铁矿发运总量2601.6万吨，环比增加405.5万吨；澳洲发运量1887.2万吨，环比增加180.7万吨；其中澳洲发往中国的量1519.9万吨，环比增加185.4万吨；巴西发运量714.4万吨，环比增加224.8万吨。

45港到港总量1925.6万吨，环比减少266.9万吨；北方六港到港总量为867.4万吨，环比减少155.3万吨。

截止25日，45港铁矿石库存15517.93万吨，环比增加20.63万吨。45港日均疏港量264.21万吨，环比减少8.23万吨。

247家钢厂日均铁水产量230.27万吨，环比增加9.57万吨，同比下降5.77万吨。

消息面

自2022年3月31日（星期四）结算时起，铁矿石品种期货合约涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平调整为11%，投机交易保证金水平调整为13%。

逻辑观点

需求方面，随着疫情管控逐步转好，后期钢厂陆续复产较为确定，届时铁水需求将持续维持回升趋势。

供应方面，本周澳巴发运在季节性回落趋势下继续不断恢复，其中巴西发运受港口检修影响减弱继续小幅增加，而澳洲发运整体维稳恢复。

基差方面，目前青岛港pb粉升水连铁09合约119元，环比上一交易日走扩14元，从季节性走势可以看出，预计近两月铁矿基差走势大概率维持收缩趋势。

从技术面来看，目前铁矿09合约已反弹至年线压力位以及上升通道上沿，关注短期能否形成有效突破。

整体来看，目前铁矿供应量维持同期低位，需求端在钢厂复产预期驱动下不断维稳恢复，港口库存虽有累库但幅度不大，叠加当前盘面仍处于上升通道趋势中，谨防短期保供稳价政策风险。

预计短期铁矿维持偏强整理，操作上以偏多思路为主。