市场预期俄乌谈判拐点来临 甲醇跟随原油下落

研报正文

市场数据

昨日甲醇主力合约跳空开盘后一路延续下行，最终收于2917元/吨，下跌3.63%；基差收于-32点，与前值持平。

本周甲醇制烯烃整体开工率为93.75%，较上周上涨3.79%。

传统下游中二甲醚、甲醛、MTBE、醋酸以及氯化物的开工率环比分别变化-9.21%、-1.46%、-0.5%、+0.57%以及+1.34%。

基本面及操作策略

宏观层面，参与俄乌第五轮会谈的俄国防部副部长亚历山大·福明表示，俄罗斯方面决定大幅减少基辅和切尔尼戈夫方向的军事行动。

外界看来俄罗斯方面已经做出相当大的让步，市场预期谈判拐点来临，宏观风险降低令甲醇跟随原油于昨日开盘应声下落。

基本面来看，根据已经公布的投产计划及检修情况显示，中煤远兴80万吨/年装置、新奥二期60万吨/年装置及内蒙古荣信90万吨/年等装置计划于4月内进行春季检修，根据以往数据预计4月份陆续还会有装置新增检修计划，整体看国内甲醇开工率中期或有所下降。

进口方面，鉴于近期海外发往中国的甲醇装船量较大，预计4月到港船货环比增加，但当前沿海港口卸货速度依旧缓慢，或影响累库程度。

需求端，当前疫情是影响下游需求主要因素之一，其具有较强的不确定性，在疫情没有更加严重的前提下，随着疫情管控的逐步放开，需求端存在上升空间。

但需要指出，当前不论是传统下游还是新兴下游都处于历史开工率较高水平，继续上涨空间有限。

综合而言，甲醇基本面短期内仍然偏乐观，中期来看下游需求或倒逼甲醇降负，宏观层面待原油价格逐渐回落后，甲醇也将逐步走出自身基本面的逻辑。