长丝工厂出台减产计划 聚酯链承压运行

研报正文

市场表现

受原油价格下跌影响，本周PTA价格和短纤价格下跌。

截至3月31日，PTA现货指数跌125元/吨，至6135元/吨；短纤现货跌130元/吨，至7770元/吨。

本周，TA205合约报5960元/吨，较上周跌346元/吨；PF205合约报7576元/吨，跌366元/吨。

影响因素及分析

美国至3月25日当周EIA原油库存减少344.9万桶，预期减少102.2万桶，前值减少250.8万桶。

EIA报告显示，上周美国国内原油产量增加10万桶至1170万桶/日。

美国总统拜登提出考虑大量释放石油来对抗通货膨胀，美国可能会连续数月每天释放100万桶石油。

本周PX价格运行区间1187-1232美元/吨，周内总体呈持续下跌趋势。PX加工费204-266美元/吨，PX加工费重心有所回升。

3月31日的当周PTA产量103.7万吨，较上周100.79万吨回升近3万吨。PTA工厂开工率76.4%，较上周上升2.4个百分点。

PTA加工费在290-450元/吨区间，加工费与上周基本持平，价格费回升至400元/吨后，目前进一步回升的空间不大。

聚酯开工率88.3%，小幅下降1个百分点。

本周，长丝品种库存的库存继续上升，由于长丝库存持续上升，库存压力较大，目前已有聚酯大厂出台4月份减产计划，预计后期聚酯工厂开工率将会显著下降，以目前的减产计划，聚酯整体开工率大致将下降6个百分点左右。

PTA仓单方面，本周仓单数量明显减少，仓单库存25.7万吨，减少4.1万吨左右。

从PTA和聚酯工厂的开工率情况看，PTA总的库存累库的压力不大，3月份PTA社会库存明显去化，交易所仓单先增加后减少，仓单库存不高。

短纤方面：

短纤现货加工费在750-990元/吨之间，本周基本维持在800元/吨以下的低位水平，短纤工厂将再次面临普遍亏损的问题，后期也将出现主动减产使加工费得以回升。

江浙织机开工率63.9%，较上周下降3.7个百分点。从最近江浙织机的开工水平看，回升乏力，明显弱于往年同期水平。

PTA开工率回升、聚酯开工率下降、织造开工率下降。随着长丝工厂出台减产计划，预计后期聚酯开工率将会出现显著下滑，需求走弱或使PTA价格承压。

结论及策略

跟随原油反复剧烈波动之后，聚酯产业链品种的走势在原油价格波动不大的情况下，将会回归基本面主导。

PTA开工率回升、聚酯开工率下降，江浙织机开工情况一直较差说明下游需求较弱。

随着长丝工厂出台减产计划，预计后期聚酯开工率将会出现显著下滑，需求走弱或使PTA价格承压。

短纤生产再次陷入全行业亏损的境地，预计后期短纤工厂也会出现主动减产行为。