下游开工持续下降 PTA波幅加大

研报正文

信息分析

（1）4月21日，PXCFR中国/台湾价格报1209美元/吨，较前一交易日上调4美元/吨。

PTA现货价格收在6300元/吨，较前一交易日上涨55元/吨，现货加工费走阔至413元/吨；PTA期货9月合约收在6228元/吨，期货5/9价差回升至10元/吨。

（2）涤纶长丝价格回落，半光POY150D/48F、DTY150D/48F、半光FDY150D/96F分别收在7920（-100）元/吨、9325（-45）元/吨以及8535（-40）元/吨。

1.4D直纺涤纶短纤价格上调至8045（+25）元/吨，短纤现货加工费回落至110元/吨。

（3）江浙涤丝产销一般，至下午3点附近平均估算在5成左右，江浙几家工厂产销在50%、90%、20%、15%、60%、20%、110%、40%、35%、0%、0%、0%、50%、0%、85%、50%、80%、30%、0%、50%、120%、40%、40%、50%、20%、0%。

（4）装置动态：

恒力石化PTA-1生产线4月20日停车检修（原计划4月15日，因设备受交通问题延迟），涉及产能220万吨，重启时间待定。

逸盛石化公布旗下5月PTA装置检修计划：宁波逸盛新材料1线4月底停车，逸盛大连2号线5月中旬停车，逸盛海南5月下旬停车。

化工基差及价差监测 

逻辑

PTA维持偏多方向。

供给方面，PTA检修装置依然较多，产量短期未见明显扩张动能；PTA出口量大幅扩张，也加大前期库存的消化程度，近期PTA基差仍维持偏强状态。

需求方面，下游织造开工率继续下降，聚酯开工受高库存、低现金流拖累而继续下降。

操作策略：PTA期货波动幅度较大，期货轻仓多单持有。

风险因素：原油价格高位回落风险。