库存仍在逆季节性累库 不锈钢弱势震荡

研报正文

行情回顾

Mysteel数据显示，本周全国300系不锈钢社会库存增加1.31万吨至55.51万吨，增幅为2.41%，其中冷轧库存已经创历史新高，热轧库存仍处于偏低水平，不锈钢仍在逆季节性累库，消费表现疲弱，库存压力渐增。

上周不锈钢期货价格弱势震荡，市场情绪低迷，现货成交偏弱。近期海外不锈钢价格表现强势，国内外比值走低。

目前国内镍铁价格表现坚挺，到厂价维持在1640-1650元/镍，下游不锈钢厂利润微薄。

相关数据图表

观点策略

当前不锈钢表现为高成本、低利润、强供应、弱需求、中上游高库存、下游低库存的格局，短期供需偏弱，消费在高价位和疫情抑制下表现疲弱，库存呈现出逆季节性累库。

不过不锈钢预期供需仍存在支撑力量，原料价格高企支撑成本，下游皆处于低库存状态，海外价格强势导致出口利润回升，一旦疫情对消费影响得到缓解，则需求存在回暖的预期。

因此不锈钢价格等待消费回暖后以逢低买入思路对待。

策略：中性，暂时建议观望。

关注要点：LME镍博弈、宏观政策、国内不锈钢政策、不锈钢消费与库存。