钢厂挺价意愿不减 不锈钢下方空间收窄

研报正文

信息分析

（1）不锈钢期货库存68408吨，较前一日减少3168吨，仓单注册量较多，期货库存仍持续处于较高位置，但近日来库存正在连续下降。

（2）现货方面，SMM消息，昨日无锡地区现货对10点30分2205合约升水860元/吨-升水1260元/吨；佛山地区现货对10点30分2205合约升水960元/吨升水1360元/吨。

无锡市场虽未完全恢复如常，但物流运输正在逐步放松，佛山同样正在逐步恢复，但市场对于后市预期偏悲观，下游拿货较差。

行情监测

逻辑

供应端，不锈钢出现少量减产现象，但四月排产仍处高位；需求端，疫情影响市场运输及成交情况趋缓，但需求依旧有待释放。

整体来看，成本强势支撑价格底部，供需双弱虽未改变，但在政策指引下有向好态势。

钢厂挺价意愿不减，价格下方空间收窄，但也要警惕需求偏弱导致库存持续累积的现实，这将持续施压不锈钢价大幅走高可能。

如我们此前警示，镍价回落或将带动不锈钢价走低，日内经历大跌后安全边际进一步抬升，或可继续考虑逢低持多。

中长期来看，供应增长确定性相对较高，若需求迟迟未见恢复或恢复不及预期，将致使不锈钢价运行重心有所下移。

操作建议：区间操作或逢低持多。

风险因素：新增产能投放超预期，需求不及预期。