加工费低位波动 PTA基差继续走强

研报正文

信息分析

（1）4月26日，PXCFR中国/台湾价格报1145美元/吨。

PTA现货价格上调至6110（+25）元/吨，现货加工费上升至450元/吨；PTA期货9月合约反弹至6078元/吨，期货6/9价差、7/9价差分别收在34元/吨、22元/吨。

（2）涤纶长丝降价促销，半光POY150D/48F、DTY150D/48F、半光FDY150D/96F分别收在7550（-270）元/吨、9175（-150）元/吨以及8315（-110）元/吨。

1.4D直纺涤纶短纤价格下调至7800元/吨，短纤现货加工费收在128（-3）元/吨。

（3）江浙涤丝产销整体提升，至下午3点半附近平均估算在160-170%左右，江浙几家工厂产销在120%、80%、100%、260%、300%、115%、110%、50%、200%、200%、200%、200%、180%、100%、160%、400%、80%、150%、50%、50%、60%、800%、50%、15%、100%、0%、50%、0%、200%、120%。

（4）装置动态：

西北一套120万吨PTA装置重启中，该装置3月25日因故停车。

华东一套360万吨PTA装置降负至5成，另一套360万吨PTA装置满负荷运行。

华南一套450万吨PTA装置计划近期提升负荷至9成附近，该装置4月初降负至5成运行。

华东一套120万吨PTA装置开始检修，初步预计检修时长半个月以上。

化工基差及价差监测

逻辑

PTA加工费低位波动，基差继续走强，期货维持偏多思路。

供给方面，PTA检修装置依然较多，产量短期未见明显扩张动能；PTA出口量大幅扩张，也加大前期库存的消化程度，近期PTA基差仍维持偏强状态。

需求方面，下游织造开工率环比有所上升，不过聚酯生产仍维持在低位。

操作策略：PTA期货波动幅度较大，期货轻仓多单持有。

风险因素：原油价格高位回落风险。