铁水产量处高位 短期铁矿石价格支撑较强

研报正文

【现货价格】

普氏62%铁矿石指数134.45美元/吨，涨3.2美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报971元/吨，涨12元/吨。

【库存情况】

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13453.80，环比降104.57；日均疏港量318.04降12.66。

分量方面，澳矿6217.10降92.1，巴西矿4603.00增28.8，贸易矿7663.20降152，球团519.59降1.75，精粉928.14降58.6，块矿1626.11降54.43，粗粉10379.96增10.21；在港船舶数95条降9条。（单位：万吨）。

【下游情况】

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.83%，环比上周增加0.82%，同比去年下降4.24%；高炉炼铁产能利用率89.26%，环比增加0.59%，同比下降2.19%；钢厂盈利率48.48%，环比下降8.23%，同比下降36.80%；日均铁水产量240.88万吨，环比增加1.34万吨，同比下降3.43万吨。

【核心逻辑】

目前铁矿石呈现强现实弱预期的格局，铁矿石基本面短期尚可，港口库存持续去化，铁水产量环比回升，日均疏港量也在300万吨以上，且这一趋势短期仍可能持续，这对价格会形成较强支撑。

不过，矿石的利空因素也比较明显，一是，钢厂利润处在比较低的位置，且钢材需求短期难有明显好转，所以钢材高成本向下游传导不畅。近期钢厂检修范围亦有扩大迹象。若这一趋势持续，则会利空矿石需求。

二是，二季度保供稳价政策的力度有加大可能，发改委两度提及今年要确保粗钢产量同比不增，最近国常会又强调了保障能源安全。若后期价格继续大涨的话，不排除政策调控升级。

三是，二季度之后，外矿发货量将逐步回升，上周全国45港矿石到港量2334.3万吨，环比回升308.6万吨。

未来需关注港口库存的底部和铁水产量顶部何时出现。