螺强矿弱格局或将显现 螺矿震荡仍有下线

研报正文

【螺纹钢】

期货方面:今日螺纹主力合约缩量减仓维持偏强整理，收于4712元/吨，涨幅1.20%，盘中最高价4729元/吨，最低价4654元/吨，浮动75元/吨。

现货方面：今日螺纹主流地区价格普遍小幅上调，整体成交一般。截止中午，迁安部分钢坯出厂报价4470元/吨。全国螺纹平均报价上调14元至4800元/吨，其中上海螺纹报价上调20元至4800元/吨；北京螺纹报价上调10元至4740元/吨；天津螺纹报价上调10元至4760元/吨，广州螺纹报价上调20元至4910元/吨。

数据方面：全国247家钢厂高炉开工率83.83%，环比增加0.82%，同比下降4.24%；高炉炼铁产能利用率89.26%，环比增加0.59%，同比下降2.19%。螺纹周产量环比减少1.15万吨至293.98万吨；螺纹总库存环比减少14.18万吨至1192.58万吨，其中螺纹社库环比减少18.41万吨至824.99万吨，厂库环比增加4.23万吨至367.59万吨。上一工作日全国建材成交量18万吨，环比增加2.71万吨。

总结：供给方面，随着钢厂利润不断修复，叠加前期部分钢厂检修期结束，粗钢产量将维持缓慢恢复。从今年1-4月粗钢产量累计同比数据可以看出，前四月粗钢压减量3841万吨已超过去年整年的粗钢压减任务量3198万吨，预计后期粗钢限产仍存收紧可能，但整体限产压力不大。

需求方面，4月份地产、基建投资增速出现大幅回落，叠加南方地区受阴雨天气影响，下游需求持续承压下行，目前来看螺纹库存已高于同期均值328万吨，处于同期绝对高位，短期关注近期稳经济政策对钢材消费的边际改善预期。基差方面，全国螺纹现货均价升水螺纹10合约88元，从季节性走势可以看出，预计近两月螺纹基差大概率维持先扩张后收缩区间走势。从技术面来看，目前螺纹盘面已站上下跌趋势线上沿，短期关注能否构成有效突破。

整体来看，目前螺纹供需双弱格局仍将持续，叠加成本端焦炭价格连续提降，成本支撑不断下移。考虑到近期稳经济政策不断提振市场做多信心，短期大幅下跌可能性不大。 

【铁矿石】

期货方面:今日铁矿主力合约缩量增仓维持次级别反弹，收于905.5元/吨，涨幅1.12%，盘中最高价915.0元/吨，最低价890.0元/吨，浮动25.0元/吨。

现货方面：截止上午，进口矿主流品种价格普遍维稳运行，而国产铁精粉价格稳中有涨，整体成交一般。青岛港61.5%PB粉报价上调4元至980元/吨；天津港61.5%PB粉报价维持不变989元/吨；青岛港62.5%PB块报价上调4元至1286元/吨；迁安66%铁精粉报价上调7元至1127元/吨。 数据方面：截止30日，澳巴铁矿发运总量2477.2万吨，环比增加14.8万吨。澳洲发运量1886.5万吨，环比增加98.5万吨，其中澳洲发往中国的量1417.2万吨，环比减少182.0万吨。

巴西发运量590.7万吨，环比减少83.7万吨。45港到港总量2213.3万吨，环比减少121.0万吨；北方六港到港总量为965.8万吨，环比减少142.1万吨。截止27日，45港铁矿石库存13453.80万吨，环比减少104.57万吨；国内钢厂进口铁矿石库存可用天数26天，环比持平。45港日均疏港量318.04万吨，环比减少12.66万吨。247家钢厂日均铁水产量240.88万吨，环比增加1.34万吨，同比下降3.43万吨。 

总结：需求方面，短期铁水产量持续维持同期高位运行，关注短期疫情恢复程度，预计后期钢厂陆续复产较为确定，但整体回升空间受粗钢压减政策影响或将有限。

整体来看，铁矿供需边际存在转弱预期，叠加受国内保供稳价政策持续影响，谨防短期冲高回落风险。