铁矿石短期震荡偏强 注意冲高回落风险

研报正文

1.核心逻辑：港口高价格资源接受度不高，主要原因在于钢厂利润不佳，限制了其选择优质铁粉的可能性。矿石短期基本面依旧偏强，港口库存处于下降通道，铁水产量短期仍处于高位。

但中期利空因素仍在，高成材库存压力下钢厂利润再度被挤压，钢厂检修范围有所扩大，铁水见顶回落，且后期这一趋势可能会延续。

另外，山东、江苏相继公布粗钢压减政策，钢材减产预期逐渐增强。同时外矿发货量也在回升，按照船期推算，未来两周国内矿石到港量将进入止降回升期，且6月份进入澳洲矿山冲量阶段，所以后期矿石供应将有所改善。

2.操作建议：铁矿石近期以震荡偏强思路对待，注意冲高回落风险。

3.风险因素：钢材产量继续明显回升。

4.背景分析

现货价格：普氏62%铁矿石指数125美元/吨，涨5.4美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报867元/吨，涨36元/吨。

库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12571.57，环比降93.69；日均疏港量294.55降11.68。

分量方面，澳矿5840.62降71.85，巴西矿4243.37降38.73，贸易矿7320.02增3.36，球团536.57降20.22，精粉772.11降43.57，块矿1610.06增63.72，粗粉9652.83降93.62；在港船舶数90条降3条。（单位：万吨）

下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.92%，环比上周下降1.90%，同比去年下降4.93%；高炉炼铁产能利用率88.98%，环比下降1.17%，同比下降1.87%；钢厂盈利率15.15%，环比下降26.84%，同比下降59.31%；日均铁水产量239.65万吨，环比下降3.64万吨，同比下降4.03万吨。