钢厂利润大幅压缩 铁矿石消费受制约

研报正文

【市场分析】

期货行情：上周受全球经济衰退预期影响，同时全国疫情呈现零星散发，但国内防疫政策逐步放宽，铁矿石宽幅震荡。截止周五收盘，铁矿主力合约2209收于755.5元/吨，周度上涨8元/吨。

供应方面：上周新口径全球发运3185万吨，周度环比减少149万吨，澳洲发运1870万吨，周度环比减少210万吨，巴西发运792万吨，周度环比增加11万吨，非主流发运524万吨，周度环比增加51万吨，本周全球发运有所下降。本周45港到港量为2226万吨，周度环比回升50万吨。

需求方面：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.53%，环比上周下降2.26%，同比去年下降6.85%；高炉炼铁产能利用率85.71%，环比降1.9%，同比增0.23%；钢厂盈利率16.88%，环比增0.87%，同比下降57.14%；日均铁水产量230.84万吨，环比减少5.12万吨，同比增加1.22万吨。

分量方面：澳矿5990万吨增50万吨，巴西矿4158万吨增5万吨，贸易矿7363万吨增55万吨，球团542万吨降11万吨，精粉840万吨增27万吨，块矿1680万吨增34万吨，粗粉9593万吨降21万吨。

【后市展望】

综合整体来看，短期疫情仍是很大的干扰因素。铁矿目前自身供需基本面良好，但国内压产政策渐渐明晰，叠加短期钢厂利润大幅压缩，均将制约铁矿石消费。后期铁矿更多为节奏性行情，近端的低库存去库与远端的库存累积之间的博弈。

策略单边：中性。

风险重点：关注政策对市场的干预，疫情发展，俄乌局势，海运费上涨风险等。