豆粕出现明显累库 棕榈油短期内或宽幅整理

研报正文

【豆粕】

上周五，豆粕期货主力合约M2209夜盘收盘报价3911元/吨，较前一交易日结算价下跌16元/吨，跌幅0.41%。交易所前二十期货公司会员持仓中，M2209合约多单持仓692416手，空单持仓765711手，多空比0.90。

供应方面，据央视网消息，今年国家多措并举，力争全国大豆种植面积扩大到1.4亿亩以上。USDA7月大豆供需报告中，全球大豆旧作结转库存上调，较大程度弥补了新作美豆产量下调的影响，同时全球大豆压榨下滑以及中国大豆进口放缓引发需求担忧，2022/23年度全球大豆期末库存下降85万吨至9961万吨，降幅小于市场预期。

需求方面，需求增量低于压榨增量，豆粕出现明显的累库，或有利空豆粕价格的可能。整体上豆粕价格大概率以震荡偏弱为主。建议以观望为主。

【棕榈油】

上周五，棕榈油期货主力合约P2209震荡走弱，收盘报价7432元/吨，较前一交易日结算价下跌218元/吨，跌幅2.85%。

现货方面，据钢联数据，上周五国内24度棕榈油主流成交均价较前一日下跌283元/吨。

国际方面，印尼库存持续高位，后续或加大出口力度，叠加当前季节性增产，棕榈油价格压力仍然较大。

国内方面，尽管当前棕榈油库存仍处历史低位，但库存已连续三周增加，拐点初现；此外，国际原油走势暂稳，预计棕榈油短期内将宽幅震荡整理。建议以观望为主。