铁矿石盘面反弹回升 螺纹钢仍有政策发力空间

研报正文

【铁矿石】

周五普氏指数USD100.35；港口PB粉涨，山东港690；上周247家钢厂高炉开工率73.16%，环比下降3.81%，同比下降9.62%。

日均铁水产量219.24万吨，环比下降7.02万吨，同比下降15.81万吨；45港进口铁矿库存13194.55万吨，环比增166.26。

7月以来铁水产量大幅回落，山西钢厂在本轮减产比例占比较大，按当前100美金价格计算，螺纹生产成本3800，近期钢材价格回涨后亏损明显改善，资金迅速做多，盘面较低品矿价差回升。

鉴于7月地产销售迅速回落，另外钢厂更多传递做好下行周期控制产量和效益的信号，预计复产的意愿不能等同于之前逆周期，盘面反弹后再度探底。

【螺纹钢】

周末唐山钢坯3580元/吨出厂，上海三级螺纹3870，北京三级螺纹3850；上周全国建材成交均值16万吨，现货不再砸价、盘面低位反弹缩小价差，随着第四轮焦炭下调落地，吨钢亏损大幅减少，由于废钢价格更低，电炉钢利润转正且高于转炉钢，电炉开工率可能低位反弹。

7月乘用车销售增速高位回落、水泥出货延续低位指向建筑需求弱，而地产销售增速回落表明居民购房需求放缓，二季度收入增速环比回落、较疫情前有较大距离，实体经济修复对比前几轮周期势头弱。

另外总理强调加强政策性金融工具使用、不预支未来，表明政策发力保留空间，至少三季度预期不能过度乐观。当下需求延续疲弱，盘面预计脉冲后回落，考虑换月继续持空。