螺纹钢供需格局转好 铁矿石短期延续反弹

研报正文

行业要闻：

1.乘联会数据显示，2022年7月全国乘用车市场零售达到181.8万辆，同比增长20.4%，是以往10年的次高增速；7月零售环比下降6.5%，环比增速处于近10年同期历史第3高位。

2.中国工程机械工业协会数据显示，7月纳入统计的企业共计销售各类挖掘机械产品17939台，同比增长3.4%。其中，国内市场销量9250台，同比下降24.9%；出口销量8689台，同比增长72.8%。

螺纹钢：

上一交易日螺纹现货标的价格4200元/吨，跌10，10合约基差111点。宏观层面仍存较大不确定风险，美国经济数据强劲，高通胀未见拐点，激进加息概率仍大，大宗商品仍有承压风险。

基本面来看，近期因钢厂利润恢复，钢厂开启复产，螺纹产量持续回升，因多地高温用电紧张，钢厂复产进度或缓慢，目前库存仍持续去化，库存压力明显缓解，需求边际改善，螺纹供需格局转好，短期获得支撑。

后期重点关注需求回暖力度，三季度国家政策有望继续发力，支持下游开工回暖，需求强度将决定螺纹反弹高度。主要风险点，伴随利润改善，钢厂复产加速，若需求低于预期，供应压力将逐渐显现。套利策略关注螺纹01-05价差走阔机会。

铁矿石：

上一交易日青岛港超特粉报价640元/吨，跌11，09合约基差73。近期主导因素是钢厂复产兑现，基差高位和极低的钢厂库存是助推因素。

上周基本面数据来看，矿山发运和到港量继续攀升，供应维持高位；铁水产量止跌回升，疏港量和钢厂日耗小幅回升，港口库存继续累积。

钢厂补库驱动铁矿石短期延续反弹，反弹持续性需关注铁水产量回升幅度及终端需求回暖力度。中长期供需格局趋于宽松，铁矿石将持续承压。

策略方面，短期延续反弹，警惕铁矿石的高波动特性。