螺纹钢产量逐步增加 铁矿石支撑力度恐走弱

研报正文

【螺纹钢】 

截止8月16日15时，螺纹钢2210合约收盘价为4153元/吨（-0.10%），日持仓量173万手（-13529手）。热卷2210合约收盘价为4050元/吨（-0.78%），日持仓量68.22万手（-11973手）。

现货方面，上海HRB400E20mm报价4260元/吨（+0.24%），唐山普方坯报价3760元/吨（-1.05%）。上海Q235B4.75mm报价4010元/吨（+0%）。央行MLF下调，货币政策有所启动。

供给方面，上周螺纹产量253万吨（+7.3），钢厂高炉复产增加，后续螺纹产量将逐步增加。需求方面，7月地产数据弱势，地产端需求未见改善。

基建端因专项债到位有所改善，财政基建下半年或继续发力，基建产生的需求相对比较稳定。总库存783万吨（-37），库存去辐递减，目前库存水平已经处于2019年同期水平，警惕复产增加后需求端无法承接的风险。

若现实需求改善缓慢，钢材供给回升后会再度承压。国常会进一步加大汽车消费支持力度，汽车产销回升，基建端稳定发力对热卷价格有一定支撑。海外环境有所改善，宏观有较大改善空间。 

【铁矿石】

截止8月16日15时，铁矿石2301合约收盘价为720.5元/吨（-0.28%），日持仓量68.40万手（+386手）。青岛港61.5%PB粉报价763元/湿吨（-2.18%），普氏62%指数报价104.05美元（-0.34%）。

澳巴港口累库高于同期，铁矿供给进一步宽松。247家钢厂铁水日产量218.7万吨（+4.4）。铁水产量开始回升，钢厂利润走高，钢厂或在本周延续复产，现实需求回升及补库需求对矿价有一定支撑，但钢厂利润下滑，工厂补库谨慎，矿价的支撑力度或面临走弱。

铁矿中长期供应过剩不改，中期延续下跌趋势，短期反弹高度有限。目前来看，后期高炉厂有望继续复产，铁矿需求有望一定程度走强。

需要注意的是，下游利润的好转只是有所修复，还需关注进一步改善的空间。央行MLF下调，货币政策发力，关注政策效果。

后期铁水减量有望继续回补，但从预期传导转为现实复产仍需时间，仍需重点关注下游需求的实际情况及国家政策落地。