终端尚未摆脱淡季特征 铁矿石盘面震荡偏弱

研报正文

1、基本面：18日港口现货成交123.5万吨，环比上涨84.3%，本周平均每日成交91.8万吨，环比上涨5.8%。本周澳洲发货量基本维持，巴西发货量继续回落，到港量明显回落。

钢厂高炉复产继续进行，提货需求增加，疏港量随之回升，本期港口库存基本维持。新一期铁水产量继续回升，钢厂盈利率环比大幅改善，生产积极性有所提高。

2、基差：日照港PB粉现货734，折合盘面784.2，01合约基差105.7；日照港金布巴粉现货699，折合盘面774.1，01合约基差95.6，盘面贴水。

3、库存：港口库存13888.2万吨，环比减少12.1万吨。

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下。

5、主力持仓：主力净空，空减。

6、预期：终端尚未摆脱淡季特征，需求规模性好转仍需关注金九银十。值得注意的是，钢联口径公布的高炉利润再度出现回落，关注后市铁水产量恢复的持续性。

新一期金融数据不及预期，经济数据显示地产端依旧疲软，预计短期盘面维持震荡偏弱为主。

I2301：短期关注660支撑位。

利多：

1、稳经济下地产与基建等终端需求预期支撑。

2、钢厂盈利率改善，生产积极性提高，铁水产量见底回升。

利空：

1、各地高温降雨交替，终端需求处于传统淡季。

2、国内疫情仍有扰动。

3、四川钢厂因限电集中减产，山东严控全年粗钢产量，关注后市行政性减产会否加码。

4、港口处于新一轮累库周期。

当前主要逻辑：

终端需求尚未落地，市场反复考验预期。

主要风险点：

1、海外发运不及预期。

2、国内疫情发展。