螺纹钢库存持续去化 铁矿石供需趋于宽松

研报正文

行业要闻：

1.8月22日，全国主港铁矿石成交95.30万吨，环比增11.5%；237家主流贸易商建材成交15.51万吨，环比增18.2%。

2.8月15日-21日，Mysteel澳洲巴西19港铁矿石发运总量2338.5万吨，环比减少59.5万吨。中国47港铁矿石到港总量2337.4万吨，环比增加62.7万吨。

【螺纹钢】

期货市场：上一交易日螺纹现货标的价格4160元/吨，稳，10合约基差150点。近日螺纹大幅下跌，受制于需求持续低迷，近期高温天气及疫情反复等因素冲击本就不强的需求预期。

7月经济数据几乎全面走弱，尤其房地产市场大幅下行，拖累螺纹需求，昨日LPR降息，稳楼市意愿强烈，后期关注房地产市场进一步政策出台。

基本面来看，上周螺纹产量继续小幅回升，受到限电，废钢价格高企等因素影响，电炉钢再度面临亏损停产，供应回升速度较慢。

下游消费没有明显改善，表需小幅回升，贸易成交依然低迷。供需双弱格局下库存持续去化，低库存对螺纹有下方支撑。

目前已经接近传统旺季时点，需求回暖预期面临市场验证，关注需求能否回暖，若需求迟迟未见启动，螺纹承压加大。

策略方面：短期延续弱势震荡，谨慎关注螺纹01-05正套机会。

【铁矿石】

期货市场：上一交易日青岛港超特粉报价625元/吨，涨6，09合约基差85。近日铁矿跟随螺纹大幅下跌，终端需求疲软驱动黑色系普跌，钢厂复产进度缓慢进一步打压炉料价格。

近期基本面数据来看，矿山发运和到港量继续攀升，供应维持高位水平；铁水产量低位持续小幅回升，疏港量和钢厂日耗小幅回升；港口库存继续累积。

铁矿供需将趋于宽松格局，短期关注终端需求回暖下钢厂复产的补库驱动，钢厂库存低位对铁矿有一定支撑。中长期来看，供应维持高位，而需求持续受到粗钢压产的抑制，供需格局将趋于宽松，铁矿石持续承压。

策略方面：跟随螺纹弱势波动，警惕铁矿石的高波动特性。