全球发运大幅下降 铁矿石盘面或有支撑作用

研报正文

逻辑：短期铁矿石供需转向平衡偏紧支撑矿价，叠加成材端偏强，铁矿石跟随上行。

供应方面：全球铁矿石发运量持续三周回落，其中淡水河谷发运相对稳定，但澳洲方面减量显著，特别是澳洲力拓发运量以及发往中国比例均出现显著下滑，预期后期到港量将跟随回落，短期进口矿供应边际有所走弱，对盘面存在一定支撑作用。（8月15日-8月21日）

Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2338.5万吨，环比减少59.5万吨。澳洲发运量1576.2万吨，环比减少185.3万吨，其中澳洲发往中国的量1234.3万吨，环比减少316.5万吨。巴西发运量762.3万吨，环比增加125.9万吨。

全球铁矿石发运总量2733.5万吨，环比减少115.6万吨。（8月15日-8月21日）中国47港到港总量2337.4万吨，环比增加62.7万吨；中国45港到港总量2249.1万吨，环比增加135.9万吨。

北方六港到港总量为1283.6万吨，环比增加68.0万吨需求方面，部分钢厂复产使得日均铁水产量持续回升，短期需求边际改善，短期钢厂补库积极性尚可，当前需求可能是最好的时候，需求增量空间有限。（8月19日）

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.90%，环比上周增加1.67%，同比去年下降3.03%；高炉炼铁产能利用率83.89%，环比增加2.66%，同比下降1.42%；钢厂盈利率62.77%，环比增加8.23%，同比下降26.41%。

日均铁水产量225.78万吨，环比增加7.11万吨，同比下降3.43万吨。库存方面，短期由于疏港量显著回升叠加到港量相对偏低导致港口进口累库速度减缓，支撑短期价格走强，但中期供应回暖以及需求下滑预期不变，中期供需仍将持续宽松。（8月19日）

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13888.20，环比增2.04；日均疏港量278.22增5.37。

分量方面，澳矿6522.94增80.17，巴西矿4605.61降4.45；贸易矿8302.33增38.6，球团602.83降8.85，精粉919.61增22.65，块矿2047.92增13.61，粗粉10317.84降25.37；在港船舶数85条增4条。（单位：万吨）

Mysteel统计全国47个港口进口铁矿石库存总量14482.20万吨，环比累库16.04万吨，47港日均疏港量289.22万吨，环比增5.77万吨。

观点：短期需求可能已经达到最好阶段，成材端利润再度转负，预期短期需求增量有限，供应端出现阶段性走弱对矿价存在一定支撑。

但中期供需宽松态势不变，铁矿石近月盘面贴水现货幅度较小，远月面临供需持续宽松的基本面，短期反弹不改中期向下趋势，建议偏空对待。

后期关注/市场风险：政策刺激力度、主流矿山发运、钢厂补库力度。